房地產(chǎn)投資信托在中國的應(yīng)用研究.pdf

1、從1999年以來，房地產(chǎn)業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增長點(diǎn)，對我國經(jīng)濟(jì)保持快速增長起到重要的支持作用。房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)非常典型的資本密集型行業(yè)，但是我國房地產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是企業(yè)規(guī)模小、資源分散、社會(huì)資源使用效率低，與資本密集型行業(yè)特點(diǎn)不符。另一方面房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)有著十分密切的關(guān)系，但我國的房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻缺乏金融的支持。特別是在中國人民銀行通過一系列金融政策預(yù)防房地產(chǎn)發(fā)展過熱后，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的傳統(tǒng)融資渠道受到了阻礙。推出新

2、的金融工具已迫在眉睫，而起源于美國，在美國經(jīng)過幾起幾落而不斷得到發(fā)展完善，并于近年來被亞洲經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的幾個(gè)國家競相引入的房地產(chǎn)投資信托(REITs)，已被證實(shí)為一種成熟的解決房地產(chǎn)金融問題的金融工具。 本文首先介紹了房地產(chǎn)投資信托經(jīng)濟(jì)的金融理論基礎(chǔ)，從經(jīng)濟(jì)理論的角度分析房地產(chǎn)投資信托如何優(yōu)化現(xiàn)有的房地產(chǎn)金融市場，以期為我國發(fā)展房地產(chǎn)投資信托提供理論依據(jù)。第二章主要是說明中國引入房地產(chǎn)投資信托的必要性和可行性，其中介紹了我國現(xiàn)階

3、段信托市場上存在的一些準(zhǔn)房地產(chǎn)投資信托的情況及運(yùn)作模式認(rèn)為中國已經(jīng)適宜發(fā)展房地產(chǎn)投資信托。論文的第三章對我國房地產(chǎn)投資信托的運(yùn)作模式進(jìn)行了分析研究。通過比較房地產(chǎn)投資信托的不同組織形式，結(jié)合我國的國情，本文認(rèn)為目前比較適合發(fā)展契約型房地產(chǎn)投資信托。此外，文章還探討了房地產(chǎn)投資信托可以開展的業(yè)務(wù)模式，如權(quán)益投資、債權(quán)投資等。論文第四章分析了我國發(fā)展房地產(chǎn)投資信托面臨的制約因素，如制度環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展程度根據(jù)這些制