人力資本價值復(fù)合實物期權(quán)評價方法研究.pdf

1、人力資本價值評估理論屬于經(jīng)濟學(xué)比較前沿的研究領(lǐng)域,它處于企業(yè)理論、人力資本理論和會計理論等相關(guān)學(xué)科的交匯處。人力資本價值評估理論與方法屬于比較薄弱的研究方向。人力資本價值評估的方法一般可分為定性與定量兩種，研究重點主要集中在定量方法上。現(xiàn)有的定量評估方法一般是將人力資本資本化進行的，以會計衡量人力資本價值的方法為主。從人力資本管理的角度看，人力資本管理實踐中面臨許多不確定性與風(fēng)險，這些不確定性在傳統(tǒng)的價值評估方法中不僅難以度量，而且會顯

2、著降低評估價值。復(fù)合期權(quán)是寫在期權(quán)上的期權(quán)。復(fù)合期權(quán)模型的本質(zhì)是一系列權(quán)利的嵌套，適合于描述涉及序列決策的問題。多期復(fù)合實物期權(quán)的定價問題屬于當(dāng)今金融工程領(lǐng)域研究的熱點。 本文綜述了國內(nèi)外人力資本價值評估理論方法與實證研究的現(xiàn)狀，對人力資本管理在企業(yè)發(fā)展中的作用和地位，以及人力資本價值評估技術(shù)展開了全方位的研究，明確界定了人力資本復(fù)合實物期權(quán)的有關(guān)基本概念與特征，分析了期權(quán)理論方法與企業(yè)人力資本管理的相依關(guān)系，考慮到人力資本管理

3、活動的多階段特征，并借助于變波動率多期復(fù)合期權(quán)模型及“酷似證券”，建立了變波動率條件下人力資本價值復(fù)合實物期權(quán)評價模型和實證研究分析的基本構(gòu)架。 開展人力資本復(fù)合實物期權(quán)評價方法研究的主要困難在于缺乏必要的實證分析支撐環(huán)境。本文突破傳統(tǒng)的研究模式，采用上市公司財務(wù)和股票交易信息，結(jié)合工程化方法，運用相機權(quán)益方法提出了人力資本復(fù)合實物期權(quán)評價控制方程及其相應(yīng)的邊界條件，指明了該數(shù)值模擬實施過程中的關(guān)鍵技術(shù)與適用范圍，通過實例分析并