管理層收購(MBO)在國企改革中的適用性分析.pdf

1、知識經(jīng)濟(jì)時代，作為知識和能力載體的人力資本所有者即企業(yè)家成為最為稀缺的經(jīng)濟(jì)資源之一，現(xiàn)代企業(yè)制度兩權(quán)分離的特征在這個時代受到了前所未有的挑戰(zhàn)，正演變著一種兩權(quán)部分結(jié)合的趨勢，中國國有企業(yè)改革也已推進(jìn)到突破體制性障礙，以產(chǎn)權(quán)制度改革為重點(diǎn)的新階段。
　　 就中國國有企業(yè)改革而言，鑒于宏觀上對國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和微觀上提高國有企業(yè)經(jīng)營效率，對國有企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革及對管理層激勵的雙重需要，有必要引入一種新的改革方式將這兩種不同層次上的

2、改革目標(biāo)有機(jī)的予以結(jié)合，而管理層收購(MBO)將是探索國有企業(yè)深化改革途徑的一種有益嘗試。從宏觀層面講,管理層收購是實(shí)現(xiàn)競爭性領(lǐng)域“非禁即入，平等競爭”戰(zhàn)略性調(diào)整的重要措施；微觀來看,MBO對國企產(chǎn)權(quán)改革及激勵管理者又有一層特殊意義。筆者認(rèn)為,不僅部分集體所有制企業(yè)，可以通過MBO實(shí)現(xiàn)所有權(quán)的回歸，而且作為我國企業(yè)界一種創(chuàng)新的制度安排，MBO體現(xiàn)了對企業(yè)家人力資本的尊重，是激勵國有企業(yè)經(jīng)營者和國有企業(yè)改革的有效的選擇途徑之一，目前存在的

3、問題不是管理層收購本身的問題，而是在國企改革中實(shí)施的操作不規(guī)范引起的，問題的解決需要規(guī)范實(shí)施MBO，不斷制定與完善相關(guān)規(guī)則，培育完善的資本市場，改善社會環(huán)境。同時,國企改革中實(shí)施MBO使企業(yè)家的才能、人力資本產(chǎn)權(quán)得到市場化體現(xiàn)，也促進(jìn)了公有制企業(yè)向承認(rèn)個人的法權(quán)地位的市場合約性組織轉(zhuǎn)變。
　　 進(jìn)行國有企業(yè)改革、調(diào)整國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，雖然管理層收購不是唯一的途徑，即并非只有實(shí)施目前尚存在諸多問題的管理層收購才能實(shí)現(xiàn)，但管理層收購是有

4、效的方式之一，前提是如何科學(xué)的實(shí)施。本文采用了理論分析和案例分析相結(jié)合的方法，利用經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)的理論，在前人大量研究的基礎(chǔ)上，借鑒和吸收西方現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論、委托——代理理論、激勵理論以及企業(yè)家理論等對我國國有企業(yè)中存在的問題進(jìn)行了深入的分析，論證了管理層收購在國有企業(yè)改革中的適用性，同時指出了現(xiàn)實(shí)應(yīng)用中存在的問題，并指出MBO規(guī)則的不斷完善與規(guī)范才能使其成為一種國有資產(chǎn)調(diào)整的有效途徑和達(dá)到最終提高國有企業(yè)經(jīng)營效率目標(biāo)、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的