中國開放式基金流動性風險管理研究.pdf

1、開放式基金發(fā)展至今，在全球范圍內(nèi)得到了普遍的認同，并在歐美發(fā)達國家和一些新興市場國家和地區(qū)快速發(fā)展。對于中國基金業(yè)來說，2001年9月，華安創(chuàng)新基金、南方穩(wěn)健成長基金兩只開放式基金成功面世，揭開了開放式基金在我國的發(fā)展序幕。但是自成立以來，開放式基金不斷遭到投資者的贖回，這其中有許多原因，我國證券市場不完善、股票市場持續(xù)下跌、基金管理不善等等。開放式基金這個新生事物如何在這種惡劣的環(huán)境下繼續(xù)生存下去昵？最重要的是管理好其特有的流動性風險

2、。本文圍繞著這個問題展開了深入的探討。 本文在分析了我國開放式基金業(yè)所面臨的流動性風險，指出開放式基金的流動性風險的成因大致有三種：一是由于投資者的行為；另一原因是基金管理公司流動性資產(chǎn)管理不善所致；三是由于資本市場及政策導致的流動性風險。運用不確定性決策的分析方法建立了開放式基金投資者的決策模型，分析投資者的心理因素、開放式基金費率的設(shè)置以及外部市場環(huán)境如何去影響投資者作出投資決策的。建立模型說明開放式基金應如何管理資產(chǎn)，使基

3、金能在市場變化的過程中，保持資產(chǎn)的有效增值。并在其后進行了相關(guān)的實證檢驗，以驗證所得之結(jié)論。分析我國國內(nèi)的資本市場及政策等制度性的因素是如何給當前開放式基金的運作帶來流動性風險。 通過以上分析可知，要有效的控制開放式基金的流動性風險，一是必須做好開放式基金的流動性資產(chǎn)管理；二是與銀行建立合作關(guān)系，降低運作成本；三是建立優(yōu)秀的基金管理團隊；四是改進目前的費率結(jié)構(gòu)，吸引投資者投資開放式基金，加大贖回基金的成本；五是要加強客戶管理，切