新股破發(fā)的原因、影響及對策.pdf

1、2009年6月，暫停了八個月的IPO大幕被重新拉開，隨之而來的新股破發(fā)潮也不斷涌現(xiàn)。一定程度的破發(fā)是新股發(fā)行制度市場化的體現(xiàn)，但是像中國這樣如此大規(guī)模的集體破發(fā)也許就不是簡簡單單能用市場化來解釋的了。是什么原因導致了從以前的“打新必賺”到現(xiàn)在的“打新必被套”正是文章所要研究的重點。
　　本文試圖采用理論與實際相結合的分析方法，根據(jù)中國經濟的實際狀況對我國新股的破發(fā)進行研究。首先，從破發(fā)的相關概念入手，通過對破發(fā)的階段性研究，指出我

2、國新股破發(fā)正處于歷史高位。其次，從股票的供給與投資者的需求兩方面闡述造成新股破發(fā)的具體原因，供給方面主要是受到新股發(fā)行的價格和新股發(fā)行的數(shù)量的影響；需求方面的原因則主要包括貨幣政策的變動、二級市場的走勢、上市公司自身質量和投資者心理等四個方面。再次，簡要介紹了新股破發(fā)給證券市場帶來的短期和長期的負面影響。最后，在對破發(fā)問題成因分析的基礎上，提出了通過參照行業(yè)市盈率，采取美式招標，擴大詢價對象范圍來抑制新股發(fā)行價格和上市價格過高的現(xiàn)象，對