_中航油新加坡公司內(nèi)部控制案例分析

1、中航油新加坡公司內(nèi)部控制案例分析中航油新加坡公司內(nèi)部控制案例分析中航油新加坡公司在高風(fēng)險(xiǎn)的石油衍生品期權(quán)交易中蒙受高達(dá)中航油新加坡公司在高風(fēng)險(xiǎn)的石油衍生品期權(quán)交易中蒙受高達(dá)5.5億美元的巨額虧損億美元的巨額虧損成為繼巴林銀行破產(chǎn)以來最大的投機(jī)丑聞。利用內(nèi)部控制概念的最新發(fā)展成為繼巴林銀行破產(chǎn)以來最大的投機(jī)丑聞。利用內(nèi)部控制概念的最新發(fā)展—企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架中的控制環(huán)境、目標(biāo)制定、事項(xiàng)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)、控制活動企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架中的控

2、制環(huán)境、目標(biāo)制定、事項(xiàng)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控八要素分析法、信息與溝通、監(jiān)控八要素分析法可以發(fā)現(xiàn)中航油事件的根源是內(nèi)部控制的嚴(yán)重缺陷?？梢园l(fā)現(xiàn)中航油事件的根源是內(nèi)部控制的嚴(yán)重缺陷。中國航油中國航油(新加坡新加坡)股份有限公司股份有限公司(下稱下稱“中航油新加坡公司中航油新加坡公司”)成立于成立于1993年是中央直屬大型國企中國航空油料控股公司是中央直屬大型國企中國航空油料控股公司(下稱下稱“集團(tuán)公司集團(tuán)公司”

3、)的海外子公司的海外子公司2001年在新加坡交易所主板上市年在新加坡交易所主板上市成為中國首家利用海外自有資產(chǎn)在國外上市的中資企業(yè)。在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下成為中國首家利用海外自有資產(chǎn)在國外上市的中資企業(yè)。在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下中航油新加坡公司從一個瀕臨破產(chǎn)的貿(mào)易型企業(yè)發(fā)展成工貿(mào)結(jié)合的實(shí)體企業(yè)中航油新加坡公司從一個瀕臨破產(chǎn)的貿(mào)易型企業(yè)發(fā)展成工貿(mào)結(jié)合的實(shí)體企業(yè)業(yè)務(wù)從單一進(jìn)口航油采購擴(kuò)展到國際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)從單一進(jìn)口航油采購擴(kuò)展到國際石油貿(mào)易凈資產(chǎn)

4、從凈資產(chǎn)從1997年起步時的年起步時的21.9萬美元增長為萬美元增長為2003年的年的1億多美元億多美元總資產(chǎn)近總資產(chǎn)近30億元億元可謂可謂“買來個石油帝國來個石油帝國”一時成為資本市場的明星。中航油新加坡公司被新加坡國立大學(xué)選為一時成為資本市場的明星。中航油新加坡公司被新加坡國立大學(xué)選為MBA的教學(xué)案例的教學(xué)案例陳久霖被陳久霖被《世界經(jīng)濟(jì)論壇世界經(jīng)濟(jì)論壇》評選為評選為“亞洲經(jīng)濟(jì)新領(lǐng)袖亞洲經(jīng)濟(jì)新領(lǐng)袖”并入選并入選“北大杰出校友北大杰出校

5、友”名錄。但名錄。但2004年以來風(fēng)云突變年以來風(fēng)云突變中航油新加坡公司在高風(fēng)險(xiǎn)的石油衍生品期權(quán)交易中蒙受巨額虧損而破產(chǎn)中航油新加坡公司在高風(fēng)險(xiǎn)的石油衍生品期權(quán)交易中蒙受巨額虧損而破產(chǎn)成為繼巴林銀行破產(chǎn)以來最大的投機(jī)丑聞。成為繼巴林銀行破產(chǎn)以來最大的投機(jī)丑聞。2004年一季度油價(jià)攀升年一季度油價(jià)攀升公司潛虧公司潛虧580萬美元萬美元陳久霖期望油價(jià)能回跌陳久霖期望油價(jià)能回跌決定延期交割合同決定延期交割合同交易量也隨之增加。二季度隨著油價(jià)持

6、續(xù)升高交易量也隨之增加。二季度隨著油價(jià)持續(xù)升高公司賬面虧損額增加到公司賬面虧損額增加到3000萬美元左右萬美元左右陳久霖決定再延后到陳久霖決定再延后到2005年和年和2006年交割年交割交易量再次增加。交易量再次增加。10月份油價(jià)再創(chuàng)新高月份油價(jià)再創(chuàng)新高而公司的交易盤口已達(dá)而公司的交易盤口已達(dá)5200萬桶。為了補(bǔ)加交易商追加的保證金萬桶。為了補(bǔ)加交易商追加的保證金公司耗盡公司耗盡2600萬美元的營運(yùn)資本、萬美元的營運(yùn)資本、1.2億美元的

7、銀團(tuán)貸款和億美元的銀團(tuán)貸款和6800萬元的應(yīng)收賬款資金萬元的應(yīng)收賬款資金賬面虧損高達(dá)賬面虧損高達(dá)1.8億美元億美元另需支付另需支付8000萬美元的額外保證金萬美元的額外保證金資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重問題。資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重問題。10月10日向集團(tuán)公司首次呈報(bào)交易和賬面虧損。向集團(tuán)公司首次呈報(bào)交易和賬面虧損。10月20日獲得集團(tuán)公司提前配售獲得集團(tuán)公司提前配售15%的股票所得的的股票所得的1.08億美元資金貸款。億美元資金貸款。10月26日和日和2

8、8日因無法補(bǔ)加合同保證金而遭逼倉因無法補(bǔ)加合同保證金而遭逼倉公司蒙受公司蒙受1.32億美元的實(shí)際虧損。億美元的實(shí)際虧損。11月8日至日至25日公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉實(shí)際虧損達(dá)實(shí)際虧損達(dá)3.81億美元。億美元。12月1日虧損達(dá)虧損達(dá)5.5億美元億美元為此公司向新加坡證券交易所申請停牌為此公司向新加坡證券交易所申請停牌并向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾埰飘a(chǎn)保護(hù)。并向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾埰飘a(chǎn)保護(hù)。一、內(nèi)部控制問題分析一、內(nèi)部控制問題分

9、析2005年3月新加坡普華永道會計(jì)師事務(wù)所提交了第一期調(diào)查報(bào)告新加坡普華永道會計(jì)師事務(wù)所提交了第一期調(diào)查報(bào)告認(rèn)為中航油新加坡公司的巨額虧損由諸多因素造成認(rèn)為中航油新加坡公司的巨額虧損由諸多因素造成主要包括主要包括:2003年第四季度對未來油價(jià)走勢的錯誤判斷年第四季度對未來油價(jià)走勢的錯誤判斷公司未能根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評估期權(quán)組合價(jià)值公司未能根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評估期權(quán)組合價(jià)值缺乏推行基本的對期權(quán)投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施缺乏推行基本的對期權(quán)投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施對

10、期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則和控制對期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則和控制管理層也沒有做好執(zhí)行的準(zhǔn)備等。但歸根到底管理層也沒有做好執(zhí)行的準(zhǔn)備等。但歸根到底中航油新加坡公司問題的根源是其內(nèi)部控制缺陷。中航油新加坡公司問題的根源是其內(nèi)部控制缺陷。(一)控制環(huán)境控制環(huán)境中航油新加坡公司聘請國際著名的安永會計(jì)師事務(wù)所制定了國際石油公司通行的風(fēng)險(xiǎn)管理中航油新加坡公司聘請國際著名的安永會計(jì)師事務(wù)所制定了國際石油公司通行的風(fēng)險(xiǎn)管理為試圖通過境外上市方式改善國有企業(yè)治

11、理結(jié)構(gòu)的改良設(shè)想提供了一個反面案例。為試圖通過境外上市方式改善國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改良設(shè)想提供了一個反面案例。管理人管理人員應(yīng)能適當(dāng)?shù)卦O(shè)立目標(biāo)員應(yīng)能適當(dāng)?shù)卦O(shè)立目標(biāo)使選擇的目標(biāo)能支持、連接企業(yè)的使命使選擇的目標(biāo)能支持、連接企業(yè)的使命并與其風(fēng)險(xiǎn)偏好相一致。從并與其風(fēng)險(xiǎn)偏好相一致。從1997年起年起中航油新加坡公司先后進(jìn)行了兩次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中航油新加坡公司先后進(jìn)行了兩次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型最終定位為以石油實(shí)業(yè)投資、國際石油貿(mào)易和進(jìn)口航油采購為一體的工貿(mào)結(jié)合型的

12、實(shí)體企最終定位為以石油實(shí)業(yè)投資、國際石油貿(mào)易和進(jìn)口航油采購為一體的工貿(mào)結(jié)合型的實(shí)體企業(yè)。在總裁陳久霖的推動下業(yè)。在總裁陳久霖的推動下中航油新加坡公司從中航油新加坡公司從2001年上市伊始就開始涉足石油期貨。在取得初步成功之后年上市伊始就開始涉足石油期貨。在取得初步成功之后中航油新加坡公司管理層在沒有向董事會報(bào)告并取得批準(zhǔn)的情況下中航油新加坡公司管理層在沒有向董事會報(bào)告并取得批準(zhǔn)的情況下無視國家法律法規(guī)的禁止無視國家法律法規(guī)的禁止擅自將企

13、業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)移位于投機(jī)性期貨交易。這種目標(biāo)設(shè)立的隨意性擅自將企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)移位于投機(jī)性期貨交易。這種目標(biāo)設(shè)立的隨意性以及對目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)的藐視以及對目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)的藐視最終使企業(yè)被驚濤駭浪所淹沒。最終使企業(yè)被驚濤駭浪所淹沒。(三)事項(xiàng)識別事項(xiàng)識別一個組織必須識別影響其目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的內(nèi)、外部事項(xiàng)一個組織必須識別影響其目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的內(nèi)、外部事項(xiàng)區(qū)分表示風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)和表示機(jī)遇的事項(xiàng)區(qū)分表示風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)和表示機(jī)遇的事項(xiàng)引導(dǎo)管理層的戰(zhàn)略或者目標(biāo)始終不被偏離。在中航油事件中引

14、導(dǎo)管理層的戰(zhàn)略或者目標(biāo)始終不被偏離。在中航油事件中如果公司的管理層能及時認(rèn)清形勢如果公司的管理層能及時認(rèn)清形勢在賺取巨額利潤時在賺取巨額利潤時清醒地意識到可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)清醒地意識到可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)或許就不會遭到如此慘痛的打擊?；蛟S就不會遭到如此慘痛的打擊。中航油新加坡公司違規(guī)之處有三點(diǎn)中航油新加坡公司違規(guī)之處有三點(diǎn):一是做了國家明令禁止做的事一是做了國家明令禁止做的事二是場外交易二是場外交易三是超過了現(xiàn)貨交易總量。中航油新加坡公司從事的石

15、油期權(quán)投機(jī)是我國政府明令禁止的三是超過了現(xiàn)貨交易總量。中航油新加坡公司從事的石油期權(quán)投機(jī)是我國政府明令禁止的。國務(wù)院。國務(wù)院1998年8月發(fā)布的月發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》中明確規(guī)定中明確規(guī)定:“取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)在境外期貨市場只允許進(jìn)行套期保值在境外期貨市場只允許進(jìn)行套期保值不得進(jìn)行投機(jī)交易。不得進(jìn)行投機(jī)交易?！?999年6月以國務(wù)院

16、令發(fā)布的以國務(wù)院令發(fā)布的《期貨交易管理暫行條例期貨交易管理暫行條例》第四條規(guī)定第四條規(guī)定:“期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。禁止不通過期貨交易所的場外期貨交易。期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。禁止不通過期貨交易所的場外期貨交易?！钡谒氖谒氖藯l規(guī)定八條規(guī)定:“國有企業(yè)從事期貨交易國有企業(yè)從事期貨交易限于從事套期保值業(yè)務(wù)限于從事套期保值業(yè)務(wù)期貨交易總量應(yīng)當(dāng)與其同期現(xiàn)貨交易總量相適應(yīng)。期貨交易總量應(yīng)當(dāng)與其同期現(xiàn)貨交易總量相適應(yīng)?！?001

17、年10月證監(jiān)會發(fā)布的證監(jiān)會發(fā)布的《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指導(dǎo)意見國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指導(dǎo)意見》第二條規(guī)定第二條規(guī)定:“獲得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)在境外期貨市場只能從事套期保值交易獲得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)在境外期貨市場只能從事套期保值交易不得進(jìn)行投機(jī)交易。不得進(jìn)行投機(jī)交易?！?四)風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)評估在于分析和確認(rèn)內(nèi)部控制目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中風(fēng)險(xiǎn)評估在于分析和確認(rèn)內(nèi)部控制目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中“不利的不確定因素不

18、利的不確定因素”幫助企業(yè)確定幫助企業(yè)確定何處存在風(fēng)險(xiǎn)何處存在風(fēng)險(xiǎn)怎樣進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理怎樣進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理以及需要采取何種措施。中航油新加坡公司從事的場外石油衍生品交易以及需要采取何種措施。中航油新加坡公司從事的場外石油衍生品交易具有高杠桿效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)大、復(fù)雜性強(qiáng)等特點(diǎn)具有高杠桿效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)大、復(fù)雜性強(qiáng)等特點(diǎn)但由于內(nèi)部沒有合理定價(jià)衍生產(chǎn)品但由于內(nèi)部沒有合理定價(jià)衍生產(chǎn)品大大低估了所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大大低估了所面臨的風(fēng)險(xiǎn)再加上中航油新加坡公司選擇的是一對一的私

19、下場外交易再加上中航油新加坡公司選擇的是一對一的私下場外交易整個交易過程密不透風(fēng)整個交易過程密不透風(fēng)因此中航油新加坡公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要比場內(nèi)交易大得多。因此中航油新加坡公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要比場內(nèi)交易大得多。(五)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)中航油新加坡公司進(jìn)行石油衍生產(chǎn)品投機(jī)交易釀成大禍中航油新加坡公司進(jìn)行石油衍生產(chǎn)品投機(jī)交易釀成大禍直接成因并不復(fù)雜直接成因并不復(fù)雜:中航油新加坡公司認(rèn)定國際輕質(zhì)原油價(jià)格每桶被高估約中航油新加坡公司認(rèn)定國際輕質(zhì)原油價(jià)格每桶

20、被高估約10美元美元在石油期貨市場大量持有做空合約。在國際石油期貨價(jià)格大幅攀升的情況下在石油期貨市場大量持有做空合約。在國際石油期貨價(jià)格大幅攀升的情況下被迫不斷追加保證金被迫不斷追加保證金直至包括信貸融資在內(nèi)的現(xiàn)金流徹底枯竭為止。由于國際石油期貨交易以直至包括信貸融資在內(nèi)的現(xiàn)金流徹底枯竭為止。由于國際石油期貨交易以5%的保證金放大的保證金放大20倍持有合約倍持有合約中航油新加坡公司中航油新加坡公司5.5億美元巨虧意味著其億美元巨虧意味著