中國(guó)證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行的關(guān)系.pdf

1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系已經(jīng)構(gòu)成了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的新格局，特別是證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間的關(guān)系是金融領(lǐng)域一個(gè)重要的研究課題。自1991年在中國(guó)建立上海、深圳股票交易所以來，中國(guó)證券市場(chǎng)在短短十多年的時(shí)間里取得巨大的成就，同時(shí)，股市周期與經(jīng)濟(jì)周期的背離現(xiàn)象及股市泡沫化現(xiàn)象受到中國(guó)國(guó)內(nèi)學(xué)者的很多關(guān)注。雖然學(xué)者紛紛試圖使用各種各樣的方法來分析對(duì)中國(guó)股市周期與經(jīng)濟(jì)周期的背離現(xiàn)象及股市泡沫化現(xiàn)象進(jìn)行判斷，但是其研究結(jié)果一直存在分歧。
　　在

2、國(guó)外成熟市場(chǎng)，股市周期與經(jīng)濟(jì)周期兩者之間呈現(xiàn)出較為明顯的關(guān)聯(lián)，而在中國(guó)，兩個(gè)周期的關(guān)系在很長(zhǎng)時(shí)間里存在背離的現(xiàn)象，股票市場(chǎng)并沒有發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”功能，而且中國(guó)證券市場(chǎng)股票價(jià)格多次劇烈波動(dòng)，這使得泡沫問題的爭(zhēng)論一直伴隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。
　　本文基于中國(guó)1990年以來的證券市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐，以中國(guó)股市整體作為研究對(duì)象，將上海綜合指數(shù)作為依據(jù)，采取理論分析和現(xiàn)況分析相結(jié)合的方法，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間的背離現(xiàn)象及泡沫進(jìn)

3、行了系統(tǒng)的研究。
　　本文的目的在于簡(jiǎn)單介紹中國(guó)股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離現(xiàn)象及泡沫問題，接下來介紹本文的框架，全文共分三個(gè)部分:第一部分是文獻(xiàn)回顧與理論框架。通過經(jīng)濟(jì)周期理論和有關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)理論，奠定理論基礎(chǔ);第二部分通過對(duì)上證綜合指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，我們可以清晰地看到中國(guó)股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離現(xiàn)象非常嚴(yán)重，而且當(dāng)前中國(guó)股市的現(xiàn)狀是，既存在著一定的泡沫，但股市泡沫又不斷減少，朝著積極的方向發(fā)展;第三部分深入剖析中國(guó)股市