環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究.pdf

1、近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，環(huán)境問(wèn)題日趨嚴(yán)重，企業(yè)作為環(huán)境的主要污染者，其面臨的環(huán)境壓力不斷加大，對(duì)環(huán)境業(yè)績(jī)的關(guān)注度也不斷提高。目前,已有越來(lái)越多的企業(yè)開始重視環(huán)境業(yè)績(jī)信息的披露。其中，重污染行業(yè)中的上市企業(yè)對(duì)環(huán)境信息的披露更是給予了高度的重視，環(huán)境信息披露內(nèi)容逐年詳盡。究其原因，一方面是因?yàn)槲覈?guó)有關(guān)環(huán)保法律法規(guī)的逐步健全，環(huán)保執(zhí)法力度和處罰力度進(jìn)一步加強(qiáng)；另一方面是因?yàn)檎?、消費(fèi)者、投資者、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者以及社會(huì)公眾等不同的利

2、益相關(guān)者對(duì)環(huán)境信息披露的需求加大。這是因?yàn)椋h(huán)境問(wèn)題本身也會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生影響，并進(jìn)一步影響企業(yè)價(jià)值。因此，本文對(duì)我國(guó)重污染行業(yè)上市公司環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響進(jìn)行研究，并提出改進(jìn)環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)作用的若干建議。
　　 本文首先總結(jié)了國(guó)內(nèi)外關(guān)于環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的研究，在此基礎(chǔ)上提出了環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的理論基礎(chǔ)，并歸納總結(jié)了國(guó)內(nèi)外對(duì)于環(huán)境業(yè)績(jī)的測(cè)量方法。結(jié)合我國(guó)環(huán)境信息披露的實(shí)際情況，本文決定采用

3、企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量作為對(duì)企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)的計(jì)量，并使用2009年134家上市公司的數(shù)據(jù)資料，對(duì)這134家上市公司環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。首先，以托賓Q值作為被解釋變量，企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量作為解釋變量，得出了環(huán)境業(yè)績(jī)與企業(yè)價(jià)值存在負(fù)相關(guān)關(guān)系的結(jié)論，與原假設(shè)相反。然后，以債務(wù)資本成本為被解釋變量，企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量作為解釋變量，得出了環(huán)境業(yè)績(jī)與債務(wù)資本成本存在負(fù)相關(guān)關(guān)系但不顯著的結(jié)論，與原假設(shè)不符。最后，本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果分