反向并購中殼資源的定價(jià)研究.pdf

1、證券市場為上市公司提供了一個(gè)平臺(tái)，企業(yè)利用該平臺(tái)可以獲得融資優(yōu)勢、提高企業(yè)聲譽(yù)，可以獲得利用資本市場進(jìn)行并購重組的便利，此外上市公司還享受一系列的政策優(yōu)惠，這使得我國眾多企業(yè)渴望通過上市進(jìn)入證券市場。但由于政策的限制或公司不符合直接上市條件，很多企業(yè)只能通過反向并購間接成為公眾公司。在此背景下，上市資格成為一種具有稀缺性和收益性的資源--殼資源。
　　 本文就是在當(dāng)前股權(quán)分置改革基本完成、市場推出創(chuàng)業(yè)板的這樣一個(gè)極具中國特色的大

2、背景下研究殼資源的價(jià)格，為殼資源交易制定合理的價(jià)格提供參考，引導(dǎo)并購雙方理性決策。
　　 本文首先介紹了國內(nèi)外關(guān)于反向收購的研究情況，界定了殼公司、殼資源、反向并購的概念，并對反向并購的程序、參與主體等進(jìn)行介紹；然后對并購中并購方和被并購方的成本收益進(jìn)行分析，得出了殼資源的定價(jià)區(qū)間；接下來對影響殼資源價(jià)格的因素進(jìn)行實(shí)證分析，得出影響殼資源價(jià)格的主要因素是股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例、總股本、并購前流通股市價(jià)、股權(quán)集中度以及股票指數(shù)。