壽險公司并購定價研究.pdf

1、目前，世界壽險行業(yè)內(nèi)的并購活動正如火如荼地展開。而我國雖尚未出現(xiàn)壽險公司間的并購，但未來幾年內(nèi)，國內(nèi)壽險公司必然會掀起并購浪潮。 確定并購價格是并購活動中最重要的步驟之一。由于壽險公司的特殊性，目前用于確定一般企業(yè)并購價格的理論不適用于確定壽險公司的并購價格。因此，如何運(yùn)用恰當(dāng)?shù)姆椒ㄓ嬎愠鰤垭U公司的并購價格是本文著力解決的問題。 本文認(rèn)為，壽險公司并購價格是在確定上下限后通過雙方談判博弈最終決定的，因此本文將按照這個邏輯

2、進(jìn)行展開。 第一章首先通過理論推導(dǎo)與實例測算證明，與一般的估值方法計算結(jié)果相比，精算評估法計算的評估價值指標(biāo)能夠更好的反映壽險公司獨(dú)立經(jīng)營的價值，從而運(yùn)用該方法確定了并購價格下限。 第二章對計算一般企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)價值的方法進(jìn)行了改進(jìn)，并將其用于計算壽險公司并購的協(xié)同效應(yīng)價值，同時運(yùn)用期權(quán)定價法計算并購中的實物期權(quán)價值，兩項價值之和構(gòu)成廣義協(xié)同效應(yīng)價值。本文認(rèn)為，只有廣義協(xié)同效應(yīng)價值才反映了并購產(chǎn)生的全部價值增值，該價值