壽險定價的利率風險研究及防范.pdf

1、壽險業(yè)是經(jīng)營風險的行業(yè),其風險如影隨形.1996年以來,連續(xù)8次的降息,使我國壽險業(yè)的利差損問題變得格外突出,也使得壽險業(yè)的利率風險管理研究一時成為我國保險界關注的焦點.本論文的研究對象是壽險定價的利率風險,即壽險保單的利差損風險.壽險利差損風險是指壽險資金實際收益率與保單預定利率之不利偏差引起的虧損的可能性.壽險利差損風險是威脅著壽險公司盈利能力和壽險經(jīng)營穩(wěn)定性的一大風險.國內(nèi)許多學者及行業(yè)人士已經(jīng)對壽險利差損風險從定性和定量角度進行

2、了較為充分的研究.他們的研究方法大多沿襲傳統(tǒng)的均值-方差分析方法,但將VaR技術運用到壽險定價的利率風險管理中還未嘗見到.VaR(Value at Risk)或稱風險價值法是近年來新出現(xiàn)的金融風險管理工具,是一種利用統(tǒng)計思想對金融風險進行估值的方法.在短短的過去幾年中,VaR已受到越來越多的重視和得到廣泛的應用,成為一種常用的市場風險度量技術.本文側重引入VaR技術定量分析壽險定價的利率風險,并將其應用于產(chǎn)品設計、保單定價、保單利潤現(xiàn)值

3、及保單利源的分析上.由于中國壽險歷史數(shù)據(jù)的限制,本文利用蒙特卡羅模擬技術(MCS)模擬壽險投資收益率的變化運動軌跡,并在已有的均值回復隨機利率模型中,添加了泊松跳躍過程,以體現(xiàn)偶然因素對收益率運動軌跡的影響.在實證分析中,本文利用VaR模型,分析初始費率的合理性,從而有效控制壽險定價的利率風險.本文首先對當前中國壽險業(yè)的利率風險狀況進行了深入的剖析,指出了加強我國壽險業(yè)的利率風險管理的必要性,然后介紹了基本的精算定價方法,并對比分析了各