中國(guó)壽險(xiǎn)企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、自1996年以來(lái)，央行八次降低銀行利率，利率風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)成為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，由此而形成的保險(xiǎn)償付危機(jī)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是對(duì)尚處于初級(jí)發(fā)展階段的中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的最大考驗(yàn)。在這種背景下，找出中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源、本質(zhì)是很有必要的，在此基礎(chǔ)上探求解決這一問(wèn)題的有效方法是很有意義的。 第一部分(第一章)，在這部分中給出研究問(wèn)題的意義、研究范圍的確定、前人研究成果的綜述以及研究的思路。 第二部分(第二章、第三章)，關(guān)于我國(guó)壽險(xiǎn)

2、企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)的背景特征、成因和本質(zhì)。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的探討，有助于我們對(duì)壽險(xiǎn)企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)的深刻了解。在這個(gè)部分，首先，通過(guò)對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)、合同嵌入式選擇權(quán)、資產(chǎn)負(fù)債的利率匹配性、以及壽險(xiǎn)宏觀(guān)供求的利率彈性的分析來(lái)揭示利率風(fēng)險(xiǎn)的成因。在此基礎(chǔ)上，再?gòu)木愕慕嵌葋?lái)分析利率風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。通過(guò)對(duì)最基本的等價(jià)原理及其變形形式的構(gòu)析，得出了各種差益(包括利差益)的數(shù)學(xué)表達(dá)式。第三章，利用第二章的數(shù)學(xué)表達(dá)式，通過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)例證利率波動(dòng)對(duì)壽險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，并通

3、過(guò)對(duì)日、本壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)生問(wèn)題的分析來(lái)引出解決利率風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑——資產(chǎn)負(fù)債管理。為下一章的進(jìn)一步分析做好鋪墊。 第三部分(第四章、第五章)，在第四章，對(duì)解決利率風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑作詳細(xì)分析。主要包括三個(gè)部分：壽險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的必要性；在資產(chǎn)負(fù)債層面的利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度(主要是久期和凸度)；與利率風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)的原理及其在壽險(xiǎn)企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用。筆者認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)在壽險(xiǎn)企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)控制中具有核心地位。在第五