基于期權博弈理論的石油企業(yè)海外項目投資策略研究.pdf

1、近年來,伴隨著國民經(jīng)濟的飛速發(fā)展,我國對能源需求尤其是石油和天然氣的需求急劇增長。自1993年成為石油凈進口國以來,我國石油凈進口量逐年攀升,進口依存度也不斷上升,2011年石油凈進口量2.72億噸,原油凈進口量2.53億噸,對外依存度分別達到56.7％和55.1%,首次雙超55%。在這種背景之下,出于國家能源安全和企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要,積極走出國門、投資海外油氣項目就成了中國石油企業(yè)的必經(jīng)之路。
　　與國內勘探開發(fā)項目不同,石

2、油企業(yè)在投資海外項目時將面臨復雜的政治經(jīng)濟環(huán)境,信息資料的不完善性和資源條件的不確定性將使投資決策具有更大的風險性,而競爭企業(yè)的參與也將會使投資價值受到一定程度減損,并影響企業(yè)最佳投資時機的選擇。而傳統(tǒng)的石油企業(yè)項目投資決策方法忽略了對不確定性靈活反應的能力和投資創(chuàng)造后續(xù)機會的戰(zhàn)略價值。期權博弈理論融合了實物期權思維和博弈論的思想,同時考慮了不確定性期權價值和策略互動博弈價值,是項目投資策略研究的最新發(fā)展。鑒于此,運用期權博弈理論來分析