控股股東股權(quán)質(zhì)押對公司績效的影響研究.pdf

1、在所有權(quán)高度集中的情況下，公司治理的研究中心已從股東與經(jīng)理層間的代理沖突轉(zhuǎn)化為控股股東和中小股東間的利益沖突。控股股東利用控制權(quán)可獲得控制權(quán)私有收益，侵占公司利益，對小股東造成傷害。
　　 我國上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押行為非常普遍，占全部上市公司的三分之一左右。股權(quán)質(zhì)押融資說明控股股東存在著資金需求，控股股東利用股權(quán)質(zhì)押獲得資金的同時(shí)將股權(quán)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了銀行，這會降低對小股東侵害的成本，從而加深大股東與中小股東間的代理問

2、題。因此，研究控股股東股權(quán)質(zhì)押行為帶來的代理沖突具有很大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文以控股股東股權(quán)質(zhì)押行為為研究對象，闡述了控股股東股權(quán)質(zhì)押貸款的原因、用途以及給銀行和上市公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對控股股東股權(quán)質(zhì)押前后的成本收益進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押會使掏空收益增加，而掏空成本在一定條件下會降低，這會加劇控股股東對上市公司的資金占用，對公司績效產(chǎn)生負(fù)面影響。然后運(yùn)用實(shí)證研究方法，使用2008年和2009年的數(shù)據(jù)，對控股股東股權(quán)質(zhì)押