社會責任投資績效研究.pdf

1、作為一種新的金融投資,社會責任投資將環(huán)境、社會等非財務(wù)因素融入投資決策之中。自二十世紀九十年代開始,社會責任投資進入快速發(fā)展時期——資產(chǎn)總額迅猛增加,影響范圍擴大到全球。2008年3月,中國第一只社會責任基金正式發(fā)行。社會責任投資的理念是“創(chuàng)造財富,改變世界(making money,makingdifference)”,因此,社會責任投資的投資回報如何?與常規(guī)投資有無差異?社會責任投資能否真的“改變世界”?這些問題自上世紀七十年代就成

2、為了學(xué)術(shù)界爭論的焦點。本文的研究目的在于探究社會責任投資的財務(wù)績效和社會績效及各自的實現(xiàn)途徑,為我國社會責任投資的發(fā)展提供經(jīng)驗支持。
　　 本文首先對前人在社會責任投資績效方面的研究進行了詳細的梳理和分析,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究存在三方面不足:忽略了對社會績效的研究；將社會篩選策略等同于社會責任投資；在實證分析中缺少對發(fā)展中國家的研究。
　　 在分析現(xiàn)有研究不足的基礎(chǔ)上,本文從社會責任投資的三種投資策略入手,對社會責任投資的財務(wù)績

3、效和社會績效及其實現(xiàn)機制進行全面分析。研究發(fā)現(xiàn),社會責任投資的社會績效體現(xiàn)在改善上市公司社會責任表現(xiàn)和幫助貧困人群改善生活兩方面。其中,社會篩選通過改變股票需求和投資者預(yù)期來影響股價,同時推動社會責任信息披露規(guī)范化,促使上市公司在股東和市場競爭等多重壓力下,改善公司行為；股東主張通過行使股東權(quán)力直接影響企業(yè)的經(jīng)營決策,使企業(yè)主動履行社會責任；社區(qū)投資通過小額信貸幫助貧困人群依靠自身努力改善生活。在財務(wù)績效方面,社會篩選不會降低投資組合多