我國上市公司股權(quán)激勵效應(yīng)的研究.pdf

1、當(dāng)今在公司發(fā)展中，管理層激勵已經(jīng)成為一個需要董事會和股東們非常重視的議題。不管在任何政治經(jīng)濟(jì)體制下，激勵問題都大量存在。激勵的區(qū)別只在于設(shè)計機(jī)制和實(shí)施方式不同。因為只要存在公司，就存在委托代理的問題，而有委托代理問題，都會隨之產(chǎn)生激勵問題。而股權(quán)激勵已經(jīng)是激勵合約的主流方式。股權(quán)激勵是為了解決現(xiàn)代股份公司制度中最基本的股東與經(jīng)營層之間的委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的現(xiàn)代公司制度中的長期激勵制度。在發(fā)達(dá)國家資本市場，股權(quán)激勵已經(jīng)成為非常常見的公司戰(zhàn)

2、略之一，其中大部分施行股權(quán)激勵的公司都受益匪淺。股權(quán)激勵行為在上世紀(jì)的快速發(fā)展讓越來越多的公司開始重視這一方式，以期公司股東對管理層達(dá)到股權(quán)激勵涉及的初衷，即激勵與約束的相結(jié)合。
　　 就像一把雙刃劍，管理層如若激勵得當(dāng)、充分，會給股東帶來豐厚的投資回報，同時也給自己帶來大量財富。但是如果設(shè)計扭曲，激勵不得當(dāng)，也會讓公司蒙受多方面的損失。2005年開始，中國的資本市場開始了全方位的的股權(quán)分置改革，旨在解決中國資本市場天生的制度性

3、缺陷，也即所謂的全流通問題，使得在中國上市公司能夠真正意義上實(shí)施股票期權(quán)激勵。本文從激勵理論出發(fā)，通過借鑒國內(nèi)外在股權(quán)激勵方面的研究成果，選取國內(nèi)上市公司管理層股權(quán)激勵數(shù)據(jù)，運(yùn)用EVIEWS統(tǒng)計分析軟件、EXCEL數(shù)據(jù)處理軟件進(jìn)行實(shí)證研究。通過分別分析歷史上前后不同階段的管理層持股與股權(quán)激勵的現(xiàn)象，來探討中國資本市場的上市公司股權(quán)激勵效應(yīng)，并分析其影響因素，最終我們通過結(jié)合實(shí)踐情況與理論基礎(chǔ)，得出本文結(jié)論以及提出相關(guān)建議。