滬深300指數期貨的推出對我國股票市場的影響——基于跨市場聯動效應的實證檢驗.pdf

1、隨著我國經濟持續(xù)高速的發(fā)展，中國金融市場風起云涌，商品期貨市場的規(guī)模日益擴大，已成為國際大宗商品期貨交易重要組成部分，三大商品期貨交易所的多項指標也躍居全球同行前列，這表明中國商品期貨市場潛力十足。國際經驗顯示，金融期貨(期權)向來是國際期貨市場的重頭(約占國際期貨市場成交量的90％以上)，在金融期貨中，又有約40％是股指期貨(期權)。
　　在滬深300指數期貨推出前后的155個交易日中，本文采用 Granger因果檢驗方法，研究

2、了中國內地、香港和美國三大股票市場上代表性指數的總體表現。經過實證檢驗，發(fā)現:(1)和股指期貨推出后相比，在股指期貨推出以前，我國內地A股的市場指數震蕩次數更多，震蕩幅度更大;(2)股指期貨推出后，中國內地和美國股票市場波動性卻顯著增強;(3)在中國內地、香港和美國三個市場中，各自代表性指數在滬深300指數推出前后發(fā)生了顯著的結構性反轉;(4)股指期貨的推出，使得我國證券股票市場與美國的證券股票市場兩者的跨市場聯動性增強。
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