上市公司治理結(jié)構(gòu)對自愿性信息披露的影響研究——以房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)為例.pdf

1、自愿性信息披露指的是上市公司在披露強(qiáng)制性信息以外，主動向社會公眾披露其他相關(guān)信息的行為。其途徑主要包括發(fā)布定期報告、臨時性公告，舉行新聞發(fā)布會和與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行私人溝通等。上市公司主動進(jìn)行自愿性信息披露對增加公司透明度，保護(hù)投資者利益，提升公司價值，完善證券市場具有重要意義。
　　 我國上市公司進(jìn)行自愿性信息披露的時間較晚，披露的數(shù)量和質(zhì)量都還不高。因此，怎樣提高上市公司自愿性信息披露水平成為了一個非常具有實際意義的問題。除了外

2、部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，公司治理結(jié)構(gòu)對自愿性信息披露的水平起著重要作用。因此，本文以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)為例，采用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法來分析論證上市公司治理結(jié)構(gòu)對自愿性信息披露的影響，并且從完善上市公司治理結(jié)構(gòu)和健全自愿性信息披露制度的角度進(jìn)行研究，最后提出完善我國上市公司自愿性信息披露的建議。
　　 本文的解釋變量主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會特征兩方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)主要從股權(quán)集中度、機(jī)構(gòu)投資者持股比例、流通股比例、控股股東

3、性質(zhì)四個指標(biāo)加以考慮；董事會特征主要研究董事長和總經(jīng)理兩職合一狀態(tài)、獨立董事比例兩個指標(biāo)。同時將公司規(guī)模和凈資產(chǎn)收益率作為控制變量。對2006-2008年發(fā)行A 股的房地產(chǎn)行業(yè)73家上市公司進(jìn)行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的自愿性信息披露水平較低，但是呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢；除流通股比例與自愿性信息披露水平呈顯著正相關(guān)關(guān)系外，前十大股東持股比例、機(jī)構(gòu)投資者持股比例、獨立董事比例、控股股東性質(zhì)、董事長與總經(jīng)理兩職合一狀態(tài)與自愿性