中美對(duì)比深度系列報(bào)告之三牛市基石，美國(guó)401k計(jì)劃的前身今世

1、策略研究策略研究敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說(shuō)明Page2目錄目錄一、中國(guó)版“401K”的施行........................................................................................3二、“401K”計(jì)劃的前世今生..........................................................................

2、..........31、什么是、什么是“401K401K計(jì)劃計(jì)劃”？..................................................................................................32、“401K401K”溯源溯源......................................................................

3、..............................................5（1）“斯圖特貝克”事件...................................................................................................5（2）“401K”的運(yùn)作方式...............................................

4、..................................................63、“40401K1K”發(fā)展及影響發(fā)展及影響........................................................................................................7（1）“401K”的基金偏好............................

5、.....................................................................8（2）社保缺口下的以股養(yǎng)老..........................................................................................8（3）“401K”成功原因.................................

6、....................................................................9（4）安然事件及“401K”的弊端....................................................................................10（5）“401K”計(jì)劃的施行對(duì)居民和股票市場(chǎng)的影響.......................

7、..............................10三、中國(guó)養(yǎng)老的現(xiàn)狀............................................................................................13四、政策建議和總結(jié)............................................................................

8、................15策略研究策略研究敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說(shuō)明Page4導(dǎo)、雇主和雇員按比例共同繳費(fèi)的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，即企業(yè)年金計(jì)劃；第三支柱是由個(gè)人負(fù)責(zé)、自愿參加的個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，即個(gè)人退休金計(jì)劃。表1：美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度類(lèi)型來(lái)源內(nèi)容自愿程度領(lǐng)取條件稅收優(yōu)惠聯(lián)邦退休金制度政府雇主和雇員根據(jù)個(gè)人工資繳納一定的社會(huì)保障稅，退休后可以領(lǐng)取一定的退休金強(qiáng)制要求企業(yè)在每月發(fā)工資時(shí)按照雇員的社會(huì)保障號(hào)碼（SS

9、N）代扣代繳雇員必須納稅40個(gè)季度（相當(dāng)于10年繳費(fèi)年限），退休后才能按月領(lǐng)取聯(lián)邦退休金工作時(shí)多存社保稅、退休后多領(lǐng)養(yǎng)老金企業(yè)年金計(jì)劃企業(yè)雇主為雇員設(shè)立專(zhuān)門(mén)的401K賬戶(hù)，并對(duì)其賬戶(hù)做出一定程度的投資，退休人員可以享受延遲納稅雇員自主決定投資決策，并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)持有人年滿(mǎn)59.5歲；死亡或永久喪失工作能力；發(fā)生大于年收入7.5%的醫(yī)療費(fèi)用；55歲以后離職、下崗、被解雇或提前退休稅收優(yōu)惠具體體現(xiàn)為“延遲納稅”（TaxDefer）個(gè)人退

10、休金計(jì)劃個(gè)人參與者自己設(shè)立IRA賬戶(hù)，并自行管理個(gè)人自愿參與的個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老金計(jì)劃IRA戶(hù)主在年滿(mǎn)59.5歲后方可領(lǐng)取IRA退休金，提前支取將被處以支取金額10%的罰金一是延遲納稅二是免征帳戶(hù)內(nèi)的存款利息、股息和投資收益所得稅資料來(lái)源：Wind，招商證券這三大支柱相輔相成，缺一不可；而其中以“401K”為代表的企業(yè)年金計(jì)劃和個(gè)人退休金計(jì)劃（IRA）已經(jīng)成為個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的主流，截至2017年，個(gè)人退休賬戶(hù)余額為9.2萬(wàn)億美元，DC計(jì)劃余

11、額為7.7萬(wàn)億美元，而社會(huì)保險(xiǎn)稅財(cái)政收入僅為1.61萬(wàn)億。圖2：美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度三大支柱發(fā)展趨勢(shì)美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度三大支柱發(fā)展趨勢(shì)資料來(lái)源：Wind，招商證券除DC計(jì)劃和IRA之外，還包括私營(yíng)DB計(jì)劃和政府DB計(jì)劃來(lái)豐富自愿類(lèi)的養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃。DC計(jì)劃和IRA計(jì)劃的出現(xiàn)使退休養(yǎng)老資產(chǎn)的上升，但同時(shí)也直接導(dǎo)致了私營(yíng)DB計(jì)劃、地方政府DB計(jì)劃和聯(lián)邦政府DB計(jì)劃的比例持續(xù)下降，DB計(jì)劃合計(jì)占比不到13。0100020003000400050006