中國(guó)股票市場(chǎng)羊群行為的檢驗(yàn).pdf

1、羊群行為被認(rèn)為是產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格無(wú)效率、價(jià)格泡沫的主要原因之一，對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行的效率和穩(wěn)定性有很大的影響。因此，關(guān)于羊群行為的研究對(duì)管理金融市場(chǎng)具有重要的理論指導(dǎo)意義和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。 本文首先對(duì)羊群行為研究進(jìn)行綜述，從理論上系統(tǒng)地論述了關(guān)于羊群行為的國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果。其次運(yùn)用相關(guān)模型對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的羊群行為進(jìn)行具體的實(shí)證檢驗(yàn)。在對(duì)傳統(tǒng)的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ瓦M(jìn)行異方差和自相關(guān)檢驗(yàn)后，針對(duì)回歸方程中存在的異方差性和自相關(guān)性，建立了中國(guó)股票市場(chǎng)羊群行

2、為的ARCH自回歸檢驗(yàn)?zāi)Ｐ筒⒁陨献C180指數(shù)、深證100指數(shù)，以及滬深300指數(shù)為樣本股進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。同時(shí)為了研究中國(guó)股票市場(chǎng)行業(yè)內(nèi)的羊群行為，也利用ARCH自回歸檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯?duì)中國(guó)股票市場(chǎng)行業(yè)內(nèi)的羊群行為進(jìn)行了回歸分析。另外通過(guò)回歸市場(chǎng)模型對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和羊群行為的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。實(shí)證分析結(jié)果表明：無(wú)論是市場(chǎng)上漲階段還是下跌階段，我國(guó)股票市場(chǎng)都存在一定的羊群行為；在市場(chǎng)行情上升的時(shí)候，市場(chǎng)中的羊群行為并不明顯；在市場(chǎng)行情下跌的時(shí)候，市場(chǎng)中存在