基金的明星效應(yīng)——基于中國(guó)基金市場(chǎng)的實(shí)證研究.pdf

1、隨著中國(guó)基金市場(chǎng)地飛速發(fā)展，我國(guó)開放式基金也得到了快速發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)成為我國(guó)證券市場(chǎng)上最主要的機(jī)構(gòu)投資者之一。開放式基金在飛速發(fā)展過(guò)程中，基金投資者從以前的不熟悉到熟悉，再到現(xiàn)在的對(duì)基金的追捧。但在開放式基金快速發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了一系列問(wèn)題，例如相當(dāng)一部分投資者盲目追求明星基金或明星經(jīng)理的現(xiàn)象。
　　 本文正是在這樣一個(gè)大背景下以131只偏股型開放式基金為研究對(duì)象，先從理論角度來(lái)分析影響現(xiàn)金流的各種因素，然后建立相應(yīng)的實(shí)證模型

2、來(lái)實(shí)證分析明星基金是否存在明星效應(yīng)，即溢出效應(yīng)，也就是說(shuō)明星基金是否對(duì)該基金家族(本文定義擁有兩只或以上樣本基金的基金公司為基金家族)其他成員基金帶來(lái)顯著的現(xiàn)金凈流入以及對(duì)提高產(chǎn)生明星基金概率因素的相關(guān)研究。然后利用相關(guān)金融理論與行為金融學(xué)部分投資心理學(xué)的知識(shí)對(duì)結(jié)果進(jìn)行了分析與解釋。
　　 最后研究得出明星基金存在正的溢出效應(yīng)，但對(duì)自身表現(xiàn)出凈現(xiàn)金流出，而且不管是單只基金還是基金家族的歷史業(yè)績(jī)與現(xiàn)金流都有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系?；鹨?/p>