基金績(jī)效的實(shí)證研究——基于中國(guó)封閉式基金.pdf

1、隨著證券投資基金的不斷增多，基金的績(jī)效表現(xiàn)也逐漸為人們所關(guān)注。如何合理地運(yùn)用和借鑒西方國(guó)家的基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系對(duì)我國(guó)證券投資基金進(jìn)行客觀全面地評(píng)價(jià)，成了理論界和實(shí)務(wù)界都極為關(guān)注的一個(gè)問題?；鹂?jī)效評(píng)價(jià)問題是一個(gè)兼具理論性與實(shí)踐性的研究課題，因此，本文首先從不同的角度對(duì)基金績(jī)效評(píng)價(jià)問題進(jìn)行了論述，對(duì)各種基金績(jī)效評(píng)價(jià)的理論與方法進(jìn)行了較為系統(tǒng)的回顧和總結(jié)，然后以我國(guó)上市時(shí)間較長(zhǎng)的26只成長(zhǎng)型封閉式基金為研究對(duì)象，通過大量細(xì)致的實(shí)證檢驗(yàn)，多方面

2、、多層次、客觀地考察了基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益水平、實(shí)際選擇能力、股票選擇能力、業(yè)績(jī)持續(xù)性等，并在此基礎(chǔ)上，綜合考察各指標(biāo)和模型多反映的信息，選擇主成分因子模型構(gòu)建了一個(gè)較全面反映基金各層面信息的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，并做了實(shí)證檢驗(yàn)。全文共分四個(gè)部分，主要內(nèi)容如下： 第一部分介紹了證券投資基金及其績(jī)效評(píng)價(jià)問題的發(fā)展，闡明了建立投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系的必要性，并對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)基金績(jī)效評(píng)價(jià)的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。 第二部分對(duì)基金績(jī)效的評(píng)價(jià)方法和研究

3、進(jìn)行了概述，重點(diǎn)介紹了常用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指數(shù)、業(yè)績(jī)歸屬分解和業(yè)績(jī)持續(xù)性模型，它構(gòu)成本文的理論基礎(chǔ)。 第三部分對(duì)我國(guó)證券投資基金的績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究。選取26只成長(zhǎng)型封閉式基金，以2003年1月3日到2005年12月30日為考察期，對(duì)基金的總體業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)分解和業(yè)績(jī)持續(xù)性進(jìn)行了實(shí)證分析，然后還用主成分因子分析法對(duì)基金績(jī)效做了綜合評(píng)價(jià)。 第四部分為結(jié)論與建議。本文的主要結(jié)論是：在考察期間，我國(guó)基金業(yè)績(jī)總體表現(xiàn)良好，且比較普遍地采用