基于新發(fā)行制度下投資者結(jié)構(gòu)與新股發(fā)行價(jià)格的關(guān)系.pdf

1、從2006開始,伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),中國(guó)股票市場(chǎng)步入漫漫牛途,上市公司的融資熱情持續(xù)高漲。受2008金融危機(jī)的影響,中國(guó)股市從6000多點(diǎn)狂瀉而下,在股市低迷之際,中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定暫停發(fā)行新股,今年6月新股發(fā)行重新開閘,并伴隨著新的新股發(fā)行制度,規(guī)定每一賬戶申購(gòu)股票數(shù)量不超過總發(fā)行量的千分之一,單一投資者只能選擇網(wǎng)上和網(wǎng)下之一的方式進(jìn)行申購(gòu)。根據(jù)目前新股發(fā)行市場(chǎng)的現(xiàn)狀來看,新的發(fā)行制度對(duì)緩解資金量懸殊的投資者的申購(gòu)公平產(chǎn)生了有利影響

2、,更加有助于新股發(fā)行定價(jià)回歸理性。
　　 在這樣的一個(gè)背景下作者試圖通過定性分析找出投資者行為模式對(duì)新股定價(jià)的影響途徑,并根據(jù)不同投資者行為模式相互疊加的效果推導(dǎo)出投資者結(jié)構(gòu)的變動(dòng)對(duì)新股定價(jià)的影響。在定量分析階段通過加入投資者結(jié)構(gòu)或新股發(fā)行改革變量的自變量對(duì)因變量產(chǎn)生的影響來判斷是否投資者結(jié)構(gòu)變動(dòng)是新股發(fā)行價(jià)格的影響因素以及判斷我國(guó)09年6月的新股發(fā)行制度改革是否到達(dá)了有益目的。
　　 本文有效的利用了我國(guó)新股發(fā)行制度改