基于小波分析的中國(guó)股市相關(guān)性研究.pdf

1、隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，其市場(chǎng)分割程度也越來(lái)越嚴(yán)重，內(nèi)資股和外資股、流通股和非流通股長(zhǎng)期并存。這種分割性同我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)注重吸引外資、國(guó)有企業(yè)改制上市等一系列的政策導(dǎo)向密不可分。而且這種由政策導(dǎo)致的人為市場(chǎng)分割越來(lái)越成了市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和證券合理定價(jià)的障礙。對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了很大的負(fù)面影響。因此，更加準(zhǔn)確的把握各個(gè)市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性，不僅可以為資本資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、最優(yōu)資產(chǎn)組合等問(wèn)題提供重要依據(jù)，為投資者進(jìn)行跨市投資提供

2、理論依據(jù)，同時(shí)，還將有助于提高中國(guó)金融市場(chǎng)的資源配置效率，對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)一體化進(jìn)程的研究，對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文使用了小波分析中的極大重疊離散小波變換的方法，以上證A股綜合指數(shù)、上證B股綜合指數(shù)、深證A股成分指數(shù)、深證B股成分指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的周收盤(pán)價(jià)為研究對(duì)象，選用LA((least asymmetric)小波濾波器和尺度濾波器對(duì)這5個(gè)指數(shù)的周收益率序列進(jìn)行小波變換處理，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)

3、中國(guó)的A股、B股和H股三個(gè)股票市場(chǎng)之間的時(shí)變相關(guān)性的實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果表明:
　　(1)小波方差可以很好的衡量各個(gè)指數(shù)收益率序列在不同持有期內(nèi)的持有風(fēng)險(xiǎn)的大小，即方差的時(shí)變性得到很好的體現(xiàn)，且不同時(shí)間尺度所對(duì)應(yīng)的不同持有期內(nèi)各指數(shù)收益率序列的小波方差是不同的，即不同持有期內(nèi)持有同種股票的風(fēng)險(xiǎn)大小是不同的;
　　(2)小波相關(guān)系數(shù)可以很好的衡量各個(gè)指數(shù)的收益率序列之間在不同時(shí)間尺度下的相關(guān)系數(shù)的不同，即相關(guān)的時(shí)變性，且不同時(shí)間