基于小波分析的中國股市相關(guān)性研究.pdf

1、隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，其市場分割程度也越來越嚴(yán)重，內(nèi)資股和外資股、流通股和非流通股長期并存。這種分割性同我國改革開放以來注重吸引外資、國有企業(yè)改制上市等一系列的政策導(dǎo)向密不可分。而且這種由政策導(dǎo)致的人為市場分割越來越成了市場價格發(fā)現(xiàn)機制和證券合理定價的障礙。對整個證券市場的發(fā)展帶來了很大的負(fù)面影響。因此，更加準(zhǔn)確的把握各個市場間的動態(tài)相關(guān)性，不僅可以為資本資產(chǎn)定價、風(fēng)險管理、最優(yōu)資產(chǎn)組合等問題提供重要依據(jù)，為投資者進(jìn)行跨市投資提供

2、理論依據(jù)，同時，還將有助于提高中國金融市場的資源配置效率，對于我國證券市場一體化進(jìn)程的研究，對于我國證券市場的健康發(fā)展都具有十分重要的現(xiàn)實意義。
　　本文使用了小波分析中的極大重疊離散小波變換的方法，以上證A股綜合指數(shù)、上證B股綜合指數(shù)、深證A股成分指數(shù)、深證B股成分指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的周收盤價為研究對象，選用LA((least asymmetric)小波濾波器和尺度濾波器對這5個指數(shù)的周收益率序列進(jìn)行小波變換處理，從而實現(xiàn)對

3、中國的A股、B股和H股三個股票市場之間的時變相關(guān)性的實證研究。實證結(jié)果表明:
　　(1)小波方差可以很好的衡量各個指數(shù)收益率序列在不同持有期內(nèi)的持有風(fēng)險的大小，即方差的時變性得到很好的體現(xiàn)，且不同時間尺度所對應(yīng)的不同持有期內(nèi)各指數(shù)收益率序列的小波方差是不同的，即不同持有期內(nèi)持有同種股票的風(fēng)險大小是不同的;
　　(2)小波相關(guān)系數(shù)可以很好的衡量各個指數(shù)的收益率序列之間在不同時間尺度下的相關(guān)系數(shù)的不同，即相關(guān)的時變性，且不同時間