基于股權再融資動機下關聯(lián)交易與盈余管理關系實證研究

1、基于股權再融資動機下關聯(lián)交易與盈余管理關系實證研究摘要：本文以上交所和深交所的A股上市公司中有再融資動機的公司作為樣本，分析了股權再融資動機下，關聯(lián)交易規(guī)模與盈余管理程度的關系。結果發(fā)現(xiàn)：再融資動機的上市公司，會通過關聯(lián)交易進行盈余管理。盈余管理程度與關聯(lián)交易正相關；與第一類關聯(lián)交易規(guī)模不相關；與第二類關聯(lián)交易規(guī)模顯著正相關；與第三類關聯(lián)交易及擔?；虻盅翰幌嚓P，擔保和抵押對公司盈余并沒有直接的影響。關鍵詞：股權再融資；關聯(lián)交易；盈余管理

2、；實證研究我國上市公司股權結構存在“一股獨大”或者少數(shù)幾個大股東擁有公司絕對控制權的情況，大股東對公司的經(jīng)營越策和運營很少受到其他股東的影響。這使得我國上市公司表現(xiàn)出強烈的股權再融資偏好，配股和增發(fā)成為上市公司則是股權再融資最主要的方式。為了取得配股和增發(fā)資格，上市公司普遍采用盈余管理的方式，而關聯(lián)交易成為上市公司運用最多的盈余管理手段。針對上市公司利用實際控制權通過管理交易進行盈余管理的行為，本文擬從股權再融資動機下關聯(lián)交易與盈余管理

3、的關系入手，揭露關聯(lián)交易與盈余管理之間的關系，對我國盈余管理的理論研究、監(jiān)管機構的政策制定、上市公司的持續(xù)發(fā)展、投資者的決策行為等提供參考。一、文獻綜述的現(xiàn)金流。姜國華等（2005）的研究發(fā)現(xiàn)上市公司未來年度的盈利能力與大股東對資金占用額是顯著負相關，說明大股東占用公司資金會給公司的經(jīng)營業(yè)績帶來負面影響。張鳴等（2005）則研究了大股東資金占用的經(jīng)濟后果，發(fā)現(xiàn)大股東資金占用是導致上市公司盈利能力下降的直接原因之一。二、研究設計（一）研究

4、假設無論是配股公司還是增發(fā)公司再融資前為了取得再融資資格、增加融資收入，都可能采用關聯(lián)交易的方式，操控性應計利潤來進行盈余管理。因此，提出假設：假設1：股權再融資動機下盈余管理與關聯(lián)交易正相關上市公司與其母公司或子公司之間有密切的關聯(lián)關系。這種關聯(lián)關系使得上市公司在與其子公司或母公司進行交易的時候，不受外部不利市場環(huán)境的影響。但由于第一類關聯(lián)交易脫離了市場的監(jiān)督，遠離交易的實際過程，并且關聯(lián)交易信息披露不規(guī)范，所以交易雙方能控制交易的整