美元匯率走勢(shì)及影響因素分析

1、美元匯率走勢(shì)及影響因素分析美元匯率走勢(shì)及影響因素分析正是因?yàn)槿绱?，新任?cái)相藤井裕久在剛剛發(fā)出支持強(qiáng)勢(shì)日元的言論后即改口，“我從未說過關(guān)于聽任強(qiáng)勢(shì)日元的話。我的意思是，從歷史上看來，任何國家持續(xù)以政策方式壓低本幣匯率是不對(duì)的……如果波動(dòng)異常，為了國家利益，我們可能會(huì)采取必要措施”。日元兌美元從十三年前高點(diǎn)87.10價(jià)位回落至90上方，反映了日本匯率政策這一前一后的迅速變化。同時(shí)也說明，日本支持出口企業(yè)、穩(wěn)定日元的匯率政策沒有發(fā)生改變。對(duì)于

2、匯率政策，美聯(lián)儲(chǔ)又是如何考慮的奧巴馬政府多次強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)勢(shì)美元符合美國利益，雖然市場(chǎng)對(duì)此不以為然。事實(shí)上，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國的現(xiàn)實(shí)意義仍舊存在——美元疲弱不利于美國債市，而美國政府不愿看到美元疲勢(shì)導(dǎo)致美國公債賣壓涌現(xiàn)，令這些利率上升的壓力提早浮現(xiàn)。但另一方面，奧巴馬多次警告美國將有更多工作流失，敦促刺激出口來拉動(dòng)增長。目前，美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字占gdp的比例已經(jīng)從衰退前的7％左右下降至2019年度里，美國預(yù)算赤字猛增到1.4萬億美元的紀(jì)錄水準(zhǔn)，相當(dāng)

3、于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的11％，這是美國自二戰(zhàn)以來所面對(duì)的最大財(cái)政缺口。locaLHOsT在這個(gè)方面，歐洲也不占優(yōu)勢(shì)，且內(nèi)部各國差別很大。德國情況相對(duì)較好，但正致力于實(shí)施工業(yè)減稅；而法國的公共財(cái)政仍在滑向危險(xiǎn)邊緣，法國總統(tǒng)薩科齊政府剛宣布的2019年預(yù)算中，赤字相當(dāng)于gdp的比率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8.5％，而且直到現(xiàn)在，法國還計(jì)劃發(fā)行大額公共儲(chǔ)蓄債券，用于支持高科技工業(yè)項(xiàng)目；意大利、西班牙、希臘和愛爾蘭的債務(wù)水平均出現(xiàn)令人驚恐的上升。歐盟

4、執(zhí)委會(huì)11月3日公布的歐元區(qū)16國以及歐盟2019年，歐元區(qū)的預(yù)算赤字占比仍將高達(dá)6.5％。歐洲央行敦促歐盟最晚在2019年開始收回財(cái)政刺激措施，但各國財(cái)長未做承諾。其中，部分國家贊成2019年退出的時(shí)間安排，但英國、法國、意大利、希臘、西班牙和葡萄牙目前并不想設(shè)定任何日期，歐盟輪值主席國瑞典也表示，歐洲經(jīng)濟(jì)“走向暫時(shí)性復(fù)蘇”，強(qiáng)調(diào)政策在今后一個(gè)時(shí)期“必須保持非常擴(kuò)張”?？梢?，歐洲內(nèi)部的分歧仍很大。目前各國高企的預(yù)算赤字對(duì)匯率的影響尚不

5、突出，但等到明年，隨著財(cái)政刺激政策的退出和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，其影響會(huì)越來越大，哪個(gè)國家更好地采取量入為出的舉措，其貨幣就會(huì)受到更好的支撐。綜合上述對(duì)關(guān)鍵影響因素和其他影響因素的分析，雖然市場(chǎng)對(duì)美元從現(xiàn)在即展開反彈的預(yù)測(cè)聲音越來越高，筆者仍認(rèn)為在明年一季度前，美元仍將主要面對(duì)貶值壓力，長期仍多看空，中期展開階段性反彈更可能發(fā)生在2019年二季度；歐元兌美元可能將重返1.50價(jià)位，但預(yù)計(jì)在2019年第二季度回落至1.48美元，第三季度繼續(xù)回落至1