企業(yè)并購(gòu)中的政府行為定位

1、全國(guó)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)類(lèi)核心期刊53企業(yè)并購(gòu)中的政府行為定位■陳四清副教授（湖南商學(xué)院長(zhǎng)沙410205）▲基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（編號(hào)：70572108）資助市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)并購(gòu)本來(lái)應(yīng)該是以企業(yè)為主體進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)有償交易行為。而我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)卻表現(xiàn)出更多的政府行為，政府的參與對(duì)鼓勵(lì)和推動(dòng)企業(yè)并購(gòu)起到了一定的積極作用，但同時(shí)也導(dǎo)致了大量不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的低效率并購(gòu)，因此有必要對(duì)并購(gòu)中的政府行為進(jìn)行合理定位。企業(yè)并購(gòu)中政府行為的缺陷企業(yè)并

2、購(gòu)中政府行為的形式政策扶持我國(guó)政府為支持企業(yè)并購(gòu)專(zhuān)門(mén)制定了一系列優(yōu)惠政策，主要包括：資金供給，一些地方政府要求商業(yè)銀行優(yōu)先考慮優(yōu)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)的資金需求，并適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限和降低貸款利率；債務(wù)緩解，一些地方政府出面協(xié)調(diào)，采取多種方式來(lái)緩解目標(biāo)公司的債務(wù)，如延長(zhǎng)債務(wù)期限，并允許采取更為靈活的償債方式，實(shí)行停息掛賬，或減免部分利息，實(shí)施債轉(zhuǎn)股，進(jìn)行債務(wù)剝離等；稅收優(yōu)惠，有的在并購(gòu)后的頭幾年實(shí)行稅收部分或全額返還，有的對(duì)被并購(gòu)方歷年欠繳的各種稅收

3、，允許在若干年內(nèi)掛賬免滯的政策，被并購(gòu)方的經(jīng)營(yíng)虧損可由并購(gòu)后企業(yè)的稅前經(jīng)營(yíng)所得彌補(bǔ)等。行政撮合政府單純運(yùn)用行政命令，采取行政手段來(lái)實(shí)施企業(yè)并購(gòu)的一種特有形式。政府作為國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的代表，有權(quán)決定國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)者，有權(quán)劃撥企業(yè)資產(chǎn)。無(wú)償劃撥將目標(biāo)企業(yè)以遠(yuǎn)低于其實(shí)際價(jià)格甚至以零價(jià)格轉(zhuǎn)讓給并購(gòu)企業(yè)，是我國(guó)國(guó)有企業(yè)特有的一種并購(gòu)方式，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)雙方的所有權(quán)屬于同一所有者——政府，這為無(wú)償劃撥創(chuàng)造了條件。企業(yè)并購(gòu)中政府行為的不合理性我國(guó)政府兼

4、有社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理者和國(guó)有資產(chǎn)所有者的雙重身份。政府在行使對(duì)企業(yè)的所有權(quán)時(shí)，往往作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理者參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，這種身份和職能的混淆在企業(yè)并購(gòu)中表現(xiàn)出諸多缺陷。行政目的促成不合理并購(gòu)我國(guó)政府對(duì)企業(yè)并購(gòu)表現(xiàn)出極大的熱情，主要是想借此解決一些本應(yīng)由政府解決的問(wèn)題。如當(dāng)?shù)氐奶潛p企業(yè)太多，不僅會(huì)影響本地區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)效益，還會(huì)造成大量的失業(yè)人口，增加政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)和社會(huì)不穩(wěn)定性，這些都是地方政府政績(jī)不佳的表現(xiàn)。在這種行政目的的驅(qū)動(dòng)下，政府促成了

5、一些不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，不利于資源高效配置的并購(gòu)，如一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)與毫無(wú)價(jià)值的虧損嚴(yán)重、資不抵債的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)。提高的是政府業(yè)績(jī)，降低的是優(yōu)勢(shì)企業(yè)效益。條塊分割的行政管理阻礙合理并購(gòu)我國(guó)地方政府的行政區(qū)劃和各種行政機(jī)構(gòu)的劃分，使各國(guó)有企業(yè)的收益和人事權(quán)分屬于不同的政府部門(mén)和行業(yè)機(jī)構(gòu)。一些有利于資源優(yōu)化組合，能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)效應(yīng)，并購(gòu)方自愿組織的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨部門(mén)、跨所有制的并購(gòu)，如果與地方經(jīng)濟(jì)利益相沖突，常在內(nèi)容摘要：由于我國(guó)政府所具

6、有的社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理者和國(guó)有資產(chǎn)所有者的雙重身份，在以多種形式介入企業(yè)并購(gòu)時(shí)往往身份和職能混淆，促成了一些不合理而低效的并購(gòu)，而阻礙了合理而有效地并購(gòu)。本文認(rèn)為，政府在企業(yè)并購(gòu)中必須合理定位，才能促使企業(yè)并購(gòu)按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律健康有序地發(fā)展。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)政府行為社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理者國(guó)有資產(chǎn)所有者常會(huì)受到地方政府的行政干預(yù)和阻撓而被迫流產(chǎn)。不完善的社會(huì)保障制約企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)后如果不能妥善安置富余人員，將使他們喪失基本生活保障，這又將成為政府的負(fù)擔(dān)

7、。因此，政府要求企業(yè)并購(gòu)時(shí)負(fù)責(zé)安排目標(biāo)企業(yè)員工就業(yè)，面對(duì)沉重的就業(yè)壓力和巨額養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，一些企業(yè)不得不停止并購(gòu)的進(jìn)程。所有者“缺位”導(dǎo)致低效并購(gòu)政府很少站在所有者的角度組織并購(gòu)，造成國(guó)有資產(chǎn)所有者事實(shí)上的“缺位”。政府許多部門(mén)參與了并購(gòu)談判、協(xié)商的全過(guò)程，但因?yàn)樗麄儾⒉皇亲罱K的利益主體，對(duì)并購(gòu)后的企業(yè)效益考慮不多，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的定價(jià)不強(qiáng)求公正合理，對(duì)并購(gòu)過(guò)程不實(shí)施必要監(jiān)督。因此，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)常常帶來(lái)效率的低下，甚至促長(zhǎng)了一些并購(gòu)中的違規(guī)

8、操作，如有些政府部門(mén)通過(guò)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)，將該國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)而投入集體企業(yè)或干脆存入自己的“小金庫(kù)”，導(dǎo)致了國(guó)有資產(chǎn)的部分流失。此外，政府在企業(yè)并購(gòu)中也未能很好地履行其社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理職能。相關(guān)的法律法規(guī)還不夠健全，無(wú)法有效規(guī)范企業(yè)的并購(gòu)行為。政府在提供宏觀經(jīng)濟(jì)信息和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的導(dǎo)向作用未能充分發(fā)揮，致使企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)未能健康有序地開(kāi)展。企業(yè)并購(gòu)中政府行為的合理定位我國(guó)政府行為在企業(yè)并購(gòu)中表現(xiàn)出來(lái)的種種缺陷并不意味著政府應(yīng)淡出企業(yè)并購(gòu)舞臺(tái)，相

9、反，市場(chǎng)機(jī)制所固有的缺陷在客觀上要求政府給予必要的指導(dǎo)和干預(yù)，但政府行為必須合理定位。明確政府職能政府應(yīng)該以資產(chǎn)所有者身份介入企業(yè)并購(gòu)，其職能是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值，以企業(yè)價(jià)值最大化為終極目標(biāo)，才能避免低效率并購(gòu)。而政府作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理者，其職能是履行社會(huì)責(zé)任，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，為企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和提供必要的社會(huì)服務(wù)。同一政府機(jī)構(gòu)身兼雙職，難免會(huì)將其社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理職能帶到企業(yè)并購(gòu)決策中，使企業(yè)變成

10、政府的附屬機(jī)構(gòu)而代政府承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。為了徹底分離政府的雙重身份和雙重職能，我國(guó)設(shè)置了國(guó)有資產(chǎn)管《商業(yè)時(shí)代學(xué)術(shù)評(píng)論》2006年7期54理的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)——國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，該機(jī)構(gòu)只對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值負(fù)責(zé)。加強(qiáng)宏觀調(diào)控在市場(chǎng)機(jī)制不能實(shí)現(xiàn)資源有效配置的某些并購(gòu)，需要政府采取行政和經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行宏觀調(diào)控。如對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及涉及國(guó)家安全的企業(yè)，政府要絕對(duì)控股；政府還須打破各地區(qū)、各部門(mén)、各行業(yè)條塊分割的局面，為跨地區(qū)、跨部門(mén)、

11、跨行業(yè)的并購(gòu)創(chuàng)造條件。同時(shí)，盡快完善與企業(yè)并購(gòu)相關(guān)的法律法規(guī)，規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易和并購(gòu)整合的操作程序，對(duì)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的資產(chǎn)處理、債務(wù)處理、稅收安排、人員安置等方面做出明確的法律規(guī)定。為了防止企業(yè)壟斷謀取暴利而損害消費(fèi)者利益，政府有責(zé)任維持市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)，可以采取規(guī)定價(jià)格或利潤(rùn)率等手段實(shí)行公共管制，也可以采取建立公共生產(chǎn)介入壟斷行業(yè)的手段，將價(jià)格控制在合理的范圍內(nèi)。提供信息咨詢信息的不完整極易導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)決策的失誤，并購(gòu)的協(xié)調(diào)和交易成本也較高

12、。政府應(yīng)承擔(dān)起為企業(yè)并購(gòu)提供信息服務(wù)的職責(zé)。政府可以利用其宏觀信息方面的優(yōu)勢(shì)，定期向社會(huì)提供有關(guān)商品供求狀況、價(jià)格走勢(shì)以及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景預(yù)測(cè)等方面的信息資料，公布國(guó)有資本進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向和比重，使企業(yè)把握正確的并購(gòu)?fù)顿Y方向，降低并購(gòu)交易成本。同時(shí)，政府應(yīng)大力發(fā)展信息咨詢業(yè)，以便及時(shí)為企業(yè)提供更為全面、詳細(xì)、真實(shí)的相關(guān)信息。此外，政府還應(yīng)促進(jìn)我國(guó)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展，使目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值能夠得到客觀公正地評(píng)估。以防止人為操縱國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值，盡

13、量避免國(guó)有資產(chǎn)在并購(gòu)中流失。完善社會(huì)保障體系為了解決企業(yè)并購(gòu)后人力資源重組的后顧之憂，被企業(yè)精簡(jiǎn)下來(lái)的富余人員的失業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)基本保障的責(zé)任需要由政府來(lái)承擔(dān)。政府應(yīng)采取措施盡快完善社會(huì)保障體系，一方面應(yīng)向失業(yè)人員提供基本生活費(fèi)用，另一方面應(yīng)向他們提供就業(yè)咨詢和服務(wù)，便于他們盡快就業(yè)。加速發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和資本市場(chǎng)由于我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)起步較晚，產(chǎn)權(quán)交易還存在許多問(wèn)題，政府必須加速發(fā)展我國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，規(guī)范和加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)權(quán)交易的指

14、導(dǎo)，為企業(yè)并購(gòu)提供全面規(guī)范的產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)。目前，我國(guó)的資本市場(chǎng)尚不成熟，資本市場(chǎng)的規(guī)模太小，無(wú)法為企業(yè)并購(gòu)提供足夠的金融支持；資本市場(chǎng)的金融工具比較單一，無(wú)法滿足企業(yè)不同的融資需求；并且我國(guó)資本市場(chǎng)中的流通股比例過(guò)低，企業(yè)幾乎不可能直接通過(guò)資本市場(chǎng)的交易實(shí)行并購(gòu)。因此，政府還應(yīng)該加速發(fā)展我國(guó)的資本市場(chǎng)，擴(kuò)大參考文獻(xiàn)：1李郁明.企業(yè)購(gòu)并中的政府行為研究[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2003.122熊南京.并購(gòu)管理[M].四川人民出版社，2003資本市

15、場(chǎng)規(guī)模，創(chuàng)新金融工具，使其成為企業(yè)并購(gòu)融資的主要場(chǎng)所。同時(shí)大幅增加流通股比例，為產(chǎn)權(quán)的直接交易提供便利。上接48頁(yè)突出產(chǎn)品的品質(zhì)、衛(wèi)生、環(huán)保等方面所獲得的機(jī)構(gòu)認(rèn)證，強(qiáng)調(diào)其安全性和可靠性，并提供詳盡的商品說(shuō)明書(shū)，以較高的可信度來(lái)贏得廣大消費(fèi)者的認(rèn)可，以消除消費(fèi)者的安全風(fēng)險(xiǎn)。選擇有信譽(yù)的渠道來(lái)銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供服務(wù)對(duì)于企業(yè)來(lái)講，產(chǎn)品的質(zhì)量再好，沒(méi)有通暢的銷(xiāo)售渠道必然會(huì)影響到產(chǎn)品的銷(xiāo)量。企業(yè)在設(shè)計(jì)銷(xiāo)售渠道和選擇具體的銷(xiāo)售場(chǎng)所等方面要考慮消費(fèi)者安全

16、心理的特點(diǎn)。選擇有信譽(yù)的銷(xiāo)售渠道和良好的銷(xiāo)售場(chǎng)所來(lái)銷(xiāo)售產(chǎn)品和服務(wù)，使消費(fèi)者買(mǎi)得放心。銷(xiāo)售渠道因消費(fèi)品的種類(lèi)而異，如對(duì)于服裝和家電可以采用設(shè)立專(zhuān)柜或?qū)Ｙu(mài)店的方式。銷(xiāo)售人員的態(tài)度和專(zhuān)業(yè)知識(shí)水平也會(huì)影響到消費(fèi)者的安全心理，如果銷(xiāo)售人員的態(tài)度不當(dāng)，不能有效傳遞消費(fèi)者利益至上的信息，消費(fèi)者便很難放心購(gòu)買(mǎi)；銷(xiāo)售人員的專(zhuān)業(yè)知識(shí)水平越高，越能有效強(qiáng)化消費(fèi)者決策時(shí)的安全心理。因此，企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中同時(shí)要注重銷(xiāo)售人員素質(zhì)的提高。積極應(yīng)對(duì)危機(jī)事件雖然企業(yè)并不希

17、望危害事件的發(fā)生，但即使是信譽(yù)卓著的企業(yè)有時(shí)也難免發(fā)生這類(lèi)事件。危害事件發(fā)生后，企業(yè)如何應(yīng)對(duì)，直接影響到品牌資產(chǎn)和消費(fèi)者對(duì)品牌的信任。積極采取措施防止事態(tài)發(fā)展的企業(yè)采取明確承擔(dān)責(zé)任的做法，不一定造成品牌資產(chǎn)的損失，但采用模棱兩可或明確推卸責(zé)任的做法，則會(huì)損害品牌資產(chǎn)。企業(yè)有很高預(yù)期的情況下，出現(xiàn)產(chǎn)品危害時(shí)不一定必然帶來(lái)品牌資產(chǎn)的損失，如果反應(yīng)得當(dāng)，還可能將危機(jī)變契機(jī)，提升品牌資產(chǎn)。事前的嚴(yán)格檢測(cè)和事參考文獻(xiàn)：1.王官誠(chéng).消費(fèi)心理學(xué)[M]

18、.電子工業(yè)出版社，20042.龔振.消費(fèi)者行為學(xué)[M].廣東高等教育出版社，20043.劉學(xué)，靳炎.基于消費(fèi)者需求與信息搜尋過(guò)程的二維營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略模型及驗(yàn)證[J].南開(kāi)管理評(píng)論，2002（5）4.崔金歡，符國(guó)群.產(chǎn)品危害事件對(duì)品牌資產(chǎn)的影響[J].南開(kāi)管理評(píng)論，2002（5）5.王德勝.消費(fèi)者減少風(fēng)險(xiǎn)理論在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中的應(yīng)用[J].商業(yè)研究，2001（10）后的主動(dòng)召回應(yīng)是企業(yè)處理隱患產(chǎn)品的根本措施。20世紀(jì)70年代雀巢公司的奶粉安全事件中，

19、雀巢公司采取“死不認(rèn)罪”的態(tài)度，導(dǎo)致美國(guó)對(duì)雀巢產(chǎn)品的抵制達(dá)10年之久，僅嬰兒乳制品損失就達(dá)4000萬(wàn)美元，顛覆了雀巢公司花費(fèi)重金在消費(fèi)者心里樹(shù)立的“可靠、親情”形象，品牌損失難以估算。反觀雀巢的中國(guó)奶粉“碘超標(biāo)”危機(jī)，似乎雀巢并沒(méi)有吸取教訓(xùn)。而肯德基應(yīng)對(duì)“蘇丹紅”事件則是積極完成“蘇丹紅事件”的所有檢測(cè)、處理工作，并負(fù)責(zé)任地向全國(guó)消費(fèi)者保證：肯德基所有產(chǎn)品都不含蘇丹紅成份，完全可以放心食用。百勝集團(tuán)還表示將成立一個(gè)現(xiàn)代化的食品安全檢測(cè)研