利率波動的傳遞及中美比較研究.pdf

1、對不同期限利率之間關(guān)系的研究往往從利率期限結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行，但是利率變動的長期性、與基準(zhǔn)利率關(guān)系的復(fù)雜性已經(jīng)迫切要求擴展利率研究的方式。論文以中美兩國相似的利率周期為研究背景，以銀行間利率與基準(zhǔn)利率為研究對象，在運用單位根檢驗和Granger因果檢驗對數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理的基礎(chǔ)上，結(jié)合MATLAB函數(shù)擬合等數(shù)量分析方法研究每個國家內(nèi)利率波動在不同期限品種之間傳遞的不同表現(xiàn)，探討貨幣當(dāng)局利率調(diào)節(jié)行為對市場利率運動的影響，并就兩國不同的情形進(jìn)行對比分

2、析。 本論文分析結(jié)果表明，升息期內(nèi)美國一個月及以內(nèi)的銀行問利率對基準(zhǔn)利率變動有提前預(yù)示的表現(xiàn)，利率波動呈現(xiàn)由長期向短期傳遞的特點，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率在利率波動傳遞過程中具有時間后置的特性：而在降息期內(nèi)由于受到危機的沖擊，市場利率出現(xiàn)顯著的異常波動，對基準(zhǔn)利率的預(yù)示作用受到了明顯影響。三個月及以上的SHIBOR隨著中國人民銀行基準(zhǔn)利率中一年期存款利率的變動而波動，短期觀察時沒有明顯的提前預(yù)示表現(xiàn)，基準(zhǔn)利率調(diào)節(jié)行為在利率波動傳遞過程中