上市公司股份全流通對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究.pdf

1、2009年8月15日，國(guó)內(nèi)A股流通股數(shù)首超非流通股數(shù)。一時(shí)間，關(guān)于股份全流通的話題成為人們討論的焦點(diǎn)，股份全流通成為2009年點(diǎn)擊率最高的詞匯之一。距離首家實(shí)現(xiàn)股份全流通的公司已經(jīng)1年多的時(shí)間，對(duì)于這項(xiàng)中國(guó)特有的股票市場(chǎng)上的重大變革，它有沒(méi)有真正解決中國(guó)股票市場(chǎng)的頑疾?它到底給企業(yè)帶來(lái)了什么?非流通股股份流通屬性的改變是否影響上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效?實(shí)現(xiàn)股份全流通后上市公司到底有沒(méi)有提升企業(yè)價(jià)值，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?
　　 帶著對(duì)這些問(wèn)題

2、的思考，本文借助規(guī)范研究和實(shí)證研究?jī)煞N研究方法，通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的成因以及特點(diǎn)的分析、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的規(guī)范性分析以及實(shí)證分析，對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行了深入研究。
　　 本文以我國(guó)流通股和非流通股分置，且非流通股處于壟斷地位這一特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)，對(duì)上市公司股份全流通問(wèn)題進(jìn)行了較深入的剖析，從理論上研究了實(shí)現(xiàn)股份全流通對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)而完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，并得到實(shí)現(xiàn)股份全流通有利于提高上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的預(yù)

3、期。
　　 通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究，得出以下結(jié)論：1、實(shí)現(xiàn)股份全流通后上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較實(shí)現(xiàn)前有所提高，表明實(shí)現(xiàn)股份全流通對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效有正向促進(jìn)作用；2.在實(shí)現(xiàn)股份全流通的前提下，股權(quán)適度分散的公司較股權(quán)高度集中的公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的改善更為顯著；3.不同性質(zhì)控股股東控制的上市公司，實(shí)現(xiàn)股份全流通前后上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化趨勢(shì)是相同的。國(guó)有控股公司、法人控股公司和私有產(chǎn)權(quán)控股公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效在實(shí)現(xiàn)股份全流通之后都有不