全流通進程下上市公司綜合評價模型的構建.pdf

1、在我國,上市公司已經成為中國企業(yè)最重要的一部分、是國民經濟的生力軍,是公眾關注的焦點。所以,對上市公司的經營業(yè)績進行科學有效的評價是促進中國企業(yè)整體管理水的提高和促進中國經濟發(fā)展的有效措施。根據其經營業(yè)績的好壞,投資者或債權人將決定是否繼續(xù)持有企業(yè)股份,是否增加投資,而潛在的投資者將據此決定其資金投向。隨著經濟全球化和金融逐步實現一體化,現代金融理論及信息技術的發(fā)展及其不斷的金融創(chuàng)新出現,全球金融市場迅猛發(fā)展,金融市場呈現出前所未有的波

2、動性,上市公司面臨著日趨嚴重的風險。尤其是在上市公司在發(fā)生重大事件時,企業(yè)管理者的戰(zhàn)略決策往往引起企業(yè)的巨大的風險。這就使得對管理者戰(zhàn)略決策引起風險的評價以及風險對上市公司價值影響的再評估變得非常必要和緊迫。
　　本文首先對傳統(tǒng)的上市公司評價方法作了分析,指出其缺陷。目前的上市公司綜合業(yè)績評價基本都是從公司公布的財務信息中選擇若干指標進行綜合評分,這只是對公司經營本身的評價,但股票投資還要考慮二級市場的價格,上市公司不僅有本身經營

3、的風險,還有股價波動的風險,公司所面臨的風險信息應成為評價指標體系中必要的組成部分。與此同時,上市公司存在廣泛再融資擴大股本現象,以及全流通實施以來,大小非解禁對當前股市波動性的影響。在這種背景下對上市公司綜合業(yè)績的評價則要動態(tài)、全面的去考慮。
　　本文在借鑒現有的上市公司評價經驗的基礎上,創(chuàng)造性地引入與企業(yè)有關的風險信息指標以及衡量股本擴大和股改能力的指標。然后利用因子分析法對原始指標群進行處理,獲得了相關主因子,而后又基于這些