2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、跨入21世紀(jì),一浪蓋過一浪的財(cái)務(wù)丑聞浪潮席卷全球。浪潮過后,以《薩班斯-奧克斯利法案》為標(biāo)志,世界各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)掀起了嚴(yán)格監(jiān)管、強(qiáng)化公司治理的潮流。在這股潮流趨勢下,并購作為企業(yè)的重大戰(zhàn)略決策之一,受到學(xué)術(shù)界的極大關(guān)注,學(xué)者們紛紛從各個角度探討了公司治理與并購績效的關(guān)聯(lián)性。 雖然在企業(yè)并購論題上,國內(nèi)學(xué)者也進(jìn)行了有意義的探討與研究,但國內(nèi)現(xiàn)存文獻(xiàn)更多偏重于并購宣告效果計(jì)量和長期財(cái)務(wù)績效評價(jià),而在并購宣告效果和長期財(cái)務(wù)績效兩構(gòu)面以外

2、,對代理問題及公司治理與并購績效的關(guān)聯(lián)性研究,卻著墨甚少,且未能連貫整合加以探討。針對國內(nèi)現(xiàn)存研究的不足,本文取長補(bǔ)短,通過對代理問題、公司治理、并購績效評價(jià)及代理問題和公司治理對并購績效的影響等相關(guān)文獻(xiàn)的回顧與分析,建立起本研究的理論架構(gòu),提出待驗(yàn)證的假說。爾后,在2004年實(shí)施并購交易的國內(nèi)A股上市公司中,篩選出50家公司為樣本,以事件研究法檢定并購宣告效果,以財(cái)務(wù)指標(biāo)研究法檢定并購后長期財(cái)務(wù)績效變化,以多元回歸模型找出并探討代理問

3、題、公司治理等相關(guān)變量對企業(yè)短期和長期并購績效的影響。最終整合四個構(gòu)面,以期呈現(xiàn)本研究的意義與價(jià)值。 通過實(shí)證研究,本文得出如下研究結(jié)論:1.并購宣告對主并公司股東財(cái)富有顯著負(fù)面影響;2.并購資訊于宣告日前已被提前泄露;3.并購后主并公司長期財(cái)務(wù)績效有惡化趨勢;4.主并公司可能借助并購交易粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表;5.股權(quán)集中度、債務(wù)融資比例等公司治理變量對并購宣告效果有顯著影響;6.自由現(xiàn)金流量、股權(quán)集中度、獨(dú)立董事比例和債務(wù)融資比例等公

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