中級財務(wù)管理講義完整版

1、第一章 第一章 總 論●考情分析 考情分析本章主要講述財務(wù)管理的基礎(chǔ)知識，是非重點章節(jié)。涉及的題型有單項選擇題、多項選擇題和判斷題，主要考點包括企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論、利益沖突的協(xié)調(diào)、財務(wù)管理體制和財務(wù)管理環(huán)境。預(yù)計 2011 年的考分在 4 分左右。 最近三年本章考試題型、分值分布 最近三年本章考試題型、分值分布 題 型 2010 2009 2008單選題 4 題 4 分 － 1 題 1 分多選題 2 題 4 分 － －判斷題 1 題

2、1 分 － －計算題 － － －綜合題 － － －合 計 7 題 9 分 0 題 0 分 1 題 1 分【本章主要考點】 【本章主要考點】1.財務(wù)管理各種目標(biāo)及其優(yōu)缺點2.利益沖突的協(xié)調(diào)3.財務(wù)管理體制的模式及其選擇4.財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境第一節(jié) 第一節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) 財務(wù)管理目標(biāo) 一、財務(wù)管理目標(biāo)理論 一、財務(wù)管理目標(biāo)理論（一）利潤最大化觀點 假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標(biāo)優(yōu)點企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算、加強

3、管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高缺點1.沒有考慮利潤的實現(xiàn)時間和資金時間價值【小資料】在收益率為 5%的情況下，唐朝（距今 1300 年）的 1 元錢，今天約為 3.52×1027元——一個不敢想象的天文數(shù)字！2.沒有考慮風(fēng)險問題3.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系4.可能導(dǎo)致短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展（二）股東財富最大化 觀點企業(yè)財

4、務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標(biāo)?！咎崾尽吭谏鲜泄?，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。優(yōu)點1.考慮了風(fēng)險因素2.在一定程度上能避免企業(yè)短期行為3.對上市公司而言，比較容易量化，便于考核和獎懲缺點1.通常只適用于上市公司2.股價受多種因素影響，不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況3.它強調(diào)的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠（三）企業(yè)價值最大化觀點 企業(yè)財

5、務(wù)管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標(biāo)概念企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。優(yōu)點1.考慮了報酬的取得時間，并用時間價值的原理進行了計量2.考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系【例·單選題】（2009 年）下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險因素的是（ ）。A.產(chǎn)值最大化B.利潤最大化C.每股收益最大化D.企業(yè)價值最大化『正確答案』D『答案解析』企業(yè)價值最大化同時

6、考慮了資金的時間價值與投資風(fēng)險因素。二、利益沖突的協(xié)調(diào) 二、利益沖突的協(xié)調(diào)將相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其首要任務(wù)是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，化解他們之間的利益沖突。協(xié)調(diào)沖突需要把握的原則：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)平衡。在所有的利益沖突中，所有者和經(jīng)營者、所有者和債權(quán)人的利益沖突又至關(guān)重要?！纠?#183;單選題】（2010 年）某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者

7、的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是（ ）。A.強化內(nèi)部人控制 B.解聘總經(jīng)理C.加強對經(jīng)營者的監(jiān)督 D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤『正確答案』A『答案解析』所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：（1）解聘；（2）接收；（3）激勵?！纠?#183;單選題】（2008 年）下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（ ）。A.解聘B.監(jiān)督C.激勵D.停止借款『正確答案』D『答案解析』為

8、協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ海?）限制性借債；（2）收回借款或停止借款?！纠?#183;判斷題】（2001 年）在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（ ） 『正確答案』×『答案解析』在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“解聘”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法；“接收”是一種通過市場來約束經(jīng)營者的方法。第二節(jié) 第二節(jié) 財務(wù)管理環(huán)節(jié) 財務(wù)管理環(huán)節(jié) 本節(jié)一般了解【提示】