公司理財【公司管理】07524

1、公司理財 名詞： 1、財務管理 財務管理是關于公司資源的取得與使用的一種管理活動。2、公司價值 公司價值是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，即公司資產(chǎn)未來預期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。3、SWT 分析 分析就是要對公司的資源強勢與弱勢，面臨的機會與威脅進行分析，在此基礎上確定 公司的競爭優(yōu)勢。 4、市盈率 市盈率：普通股每股市價/普通股每股收益 是投資者在市場上買賣股票時分析股價與上市公 司年收益之間的關系的一個重要尺度。 5、名義利詣指在實務中金融機

2、構提供的利率為年利率。 6、預付年金又稱先付年金，是指一定時期內每期期初等額的系列現(xiàn)金流量。 7、風險 風險是指資產(chǎn)未來實際收益，相對預期收益變動的可能和變動幅度。8、必要收益率 必要收益率是指投資者進行投資所要求得利的最低收益率，包括無風險收益率和風險益價兩 部分。 9、資本成本 資本成本是指公司為籌集和使用資本而付出的代價。10、邊際資本成本 邊際資本成本是指公司在未來追加籌資時，不僅考慮目前使用的資本成本，還要考慮的新 籌資成本。

3、 11、如果資本成本在某一點發(fā)生變化，那么加權平均資本成本也必然在這一點上發(fā)生變化，這 一點稱為籌資總額分界點。 12、杠桿租賃 、杠桿租賃是在傳統(tǒng)融資租賃方式上派生出來的一種租憑方式。13、銷售百分比法 銷售百分比法是根據(jù)資產(chǎn)負債表和利潤表中有關項目與銷售收入之間的依有關系預測短期 資本需要量的一種方法。 2.從本質上說，財務管理研究的核心問題是（資產(chǎn)定價） （資產(chǎn)定價）與（資源配置效率） （資源配置效率）3．長期籌資（資本預算） （

4、資本預算）主要側重于公司資本的（投向、規(guī)模、構成及使用效果管理） （投向、規(guī)模、構成及使用效果管理） ，即對 列示在資產(chǎn)負債左下方有關項目的管理。 4.長期籌資管理主要側重于資本的（來源渠道、籌措方式、資本成本及資本結構管理） 來源渠道、籌措方式、資本成本及資本結構管理）即對列示 在資產(chǎn)負債表右下方有關項目的管理。 5.在投資既定的情況下，公司的股利政策可以看作（籌資活動） （籌資活動）一個組成部分。6.財務經(jīng)理的大部分工作在于通過 （

5、財務） 財務）和（會計） （會計）工作為公司創(chuàng)造價值。7.（要素市場） （要素市場）是分配土地、勞動與資本等生產(chǎn)要素的市場；8.（產(chǎn)品市場） （產(chǎn)品市場）是商品和服務進行交易的場所；9.（金融市場） （金融市場）是引導資本流向，溝通資本由盈余部門向短缺部門轉移的市場。10． （會計分析） （會計分析）是指根據(jù)公認的會計準則對財務報表的可靠性和相關性進行分析，以便提高會 計信息的真實性，準確性評價公司的經(jīng)營業(yè)績的財務狀況。 11．會計分析

6、是財務分析的基礎理論，并為財務分析的（可靠性） （可靠性）提供保證。12． （前景分析） （前景分析）主要指財務預測。13．財務報告主要包括（基本報表、報表附注和財務情況說明書） （基本報表、報表附注和財務情況說明書） 。14．基本財務報表主要指（資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和股東權益變動表） 。15． （資產(chǎn)負債表） （資產(chǎn)負債表）用來反映公司某一特定時日（月末、季末、年末） （月末、季末、年末）財務狀況的一種靜態(tài)報 表。 16．利

7、潤表是總括反映公司一定時期（月份、季度、年份） （月份、季度、年份）內（經(jīng)營成果） （經(jīng)營成果）的動態(tài)報表。17．盈利能力分析是（財務比率分析） （財務比率分析）的核心，主要用于分析公司收與成本、收益和投資之間 的關系。 18． （財務戰(zhàn)略） （財務戰(zhàn)略）體現(xiàn)為公司的籌資決策和股利政策。19．股東權益平均占用額是根據(jù)（資產(chǎn)負債表） （資產(chǎn)負債表）中股東權益年初數(shù)與年末數(shù)算術平均計算的。20．反映公司資產(chǎn)管理效率或營運能力的指標主要是（資

8、產(chǎn)周轉率） （資產(chǎn)周轉率） 。21． （長期資產(chǎn)） （長期資產(chǎn)）直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展?jié)摿Α?2．反映公司（償債能力） （償債能力）的指標主要有流動性比率和財務杠桿比率兩大類。23．評價公司償債能力的指標主要有負債比率（資產(chǎn)負債率） （資產(chǎn)負債率） 、股東權益比率、負債與股東權益 比率、利息保障倍數(shù)、到期債務比率等。 24． （簡單現(xiàn)金流量） （簡單現(xiàn)金流量）是指某一特定時間內的單一現(xiàn)金流量。25．在其他條件不變的情況下，現(xiàn)金流

9、量的現(xiàn)值與折現(xiàn)率和時間呈（反向變動 （反向變動） ，現(xiàn)金流量所間 隔的時間越長， （折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越?。?（折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越?。?。26．在其他條件一定的情況下，現(xiàn)金流量的終值與利率和時間呈（同向變動） （同向變動） ，現(xiàn)金流量時間間 隔越長， （利率越高，終值越大） （利率越高，終值越大） 。27．等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（普通年金、預 （普通年金、預付年金、增長年金和永續(xù)年金） 付年金、增

10、長年金和永續(xù)年金）等形式。 28．預付年金與普通年金（后付年金）的差別僅在于（現(xiàn)金流量的時間） （現(xiàn)金流量的時間）不同。29．計算債券到期收益率一般采用（插值法） （插值法）計算。30．通常采用息稅前收益的變動程度（標準差、經(jīng)營杠桿等指標）描述經(jīng)營風險的大小。 31．通常用凈資產(chǎn)收益率（ROE）或每股收益(EPS)的變動（標準差、財務杠桿等指標） （標準差、財務杠桿等指標）描述財 務風險大小 。 32.收益一般是指初始投資的（價值增量）

11、 （價值增量） 。33.必要收益率是指投資者進行投資（購買資產(chǎn)）所要求得到的（最低收益率） （最低收益率）35.一般情況下，長期借款的利息率要高于（短期借款） （短期借款）的利息率。36.債券的等級一般分為（三級九等） （三級九等）37.通常認為只有前三個等級的債券才具有（實際投資） （實際投資）的價值。38.經(jīng)營租賃也稱服務租賃，它是與租賃資產(chǎn)所有權相關的(風險 風險)與(收益 收益)在租賃期內不發(fā)生轉移 的一中租賃方式。 39.融資

12、租賃又稱資本租賃，它是與(租賃資產(chǎn) 租賃資產(chǎn))所有權相關的風險與收益在租賃業(yè)務發(fā)生時，由 出租方轉移至承租方的一種租賃方式。 40.杠桿租賃將貸款銀行加入租賃業(yè)務，出租方現(xiàn)在只需籌措 20％～40％的資本，其余的資本由 出租方以租賃資產(chǎn)作抵押向貸款銀行借入。 41.售后回租是指資產(chǎn)的所有者在出售某項資產(chǎn)后，立即按照(特定條款 特定條款)從購買者手中租回該項 資產(chǎn)。 42.融資租賃的對象是從供應商或制造商手中購買的(新資產(chǎn) 新資產(chǎn))，而售

13、后回租的對象是資產(chǎn)使用者 手中的(舊資產(chǎn) 舊資產(chǎn))。43.（累積優(yōu)先股） （累積優(yōu)先股）是公司經(jīng)營狀況不佳時欠發(fā)的優(yōu)先股股息，可在公司經(jīng)營狀況好轉里補發(fā)。44.非累積優(yōu)先股是指對以前年度(欠付 欠付)的股利不予累積計算，也不再由以后年度補發(fā)的優(yōu)先 股。 45.參與優(yōu)先股是指公司在按規(guī)定的(股利率 股利率)支付完優(yōu)先股股息和發(fā)放完預計的普通股股利后， 尚有剩余的可供分配的利潤時，能與普通股一起參與剩余利潤分配的優(yōu)先股。 46.非參與優(yōu)先股

14、是指只能分得規(guī)定的股利，而不能與普通股一起參與分配(剩余利潤 剩余利潤)的優(yōu)先 股。 47.可轉換優(yōu)先股是指股票發(fā)行時就規(guī)定股東具有在股票發(fā)行后的某一時期按一定比例將其轉換 成(普通股 普通股)的優(yōu)先股。48.不可轉換優(yōu)先股則指不具備這種擇情轉換權利的優(yōu)先股。 49.普通股票可以有（面值） （面值） ，也可以無面值。有面值股票票面標明（股數(shù)和金額） （股數(shù)和金額） ，無面值股票 票面未標明股數(shù)和金額，但標明股票占（公司股本總額） （公司

15、股本總額）的比例。50.公司章程規(guī)定的可發(fā)行股票的最大限額稱為（授權股） （授權股） ，實際售出的股票為（發(fā)行股） （發(fā)行股） 。51，公司重新購回發(fā)行在外的普通股，稱為（庫藏股） （庫藏股） 。52.項目籌資是以（項目公司） （項目公司）為籌資主體。53.短期籌資在許多公司中占短期負債的(40 (40％)左右，已成為公司重要的短期資本來源。54.公司在一定時期應付賬款籌資額度的大小不但與公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況有關，也與供應商（賣 （賣方）

16、方）提供的（信用條件） （信用條件）有關。55.公司是否放棄現(xiàn)金折扣，通常應與其（短期籌資成本） （短期籌資成本）相比較。56.現(xiàn)金、銀行存款、應收賬款、存貨等稱為（敏感性資產(chǎn)） （敏感性資產(chǎn)） ；應付費用、應付賬款等稱為（敏 （敏感性負債） 感性負債） 。57.可持續(xù)增長率是指在（財務杠桿） （財務杠桿）不變的條件下，運用內部資本和外部資本所能支持的最大 增長率。 58.估計或預測投資項目（現(xiàn)金流量） （現(xiàn)金流量）是投資決策中最重要也

17、是最難之處。59.實際現(xiàn)金流量原則的另一個含義是項目未來的現(xiàn)金流量必須用（預計未來） （預計未來）的（價格） （價格）和（成本） （成本）來計算。 60.某投資項目前期工程投資 50 萬元，要使工程全部完工，需追加 50 萬無。如果工程完工后的 收益現(xiàn)值為 60 萬元，則應追加投資，完成這一項目。因為公司面臨的不是投資 100 萬元收回 60萬元的總是，而是投資 50 萬元收回 60 萬元的投資。此時（工程前期發(fā)生的 （工程前期發(fā)生的

18、50 50 萬元投資是屬于 萬元投資是屬于決策無關的沉沒成本） 決策無關的沉沒成本） 。61.根據(jù)公司價值最大化的原則，利用（凈現(xiàn)值標準） （凈現(xiàn)值標準）進行項目決策的原則是：如果項目的凈現(xiàn) 值大于或等于（零） （零） ，表明該項目獲得的收益大于資本成本，或獲得了與投資風險相適應的收益 （而非零收益） （而非零收益）則項目可行的； 62.根據(jù)獲利指數(shù)進行項目選擇的基本原則是：接受獲利指數(shù)大于或等于（1）的項目。 63.如果公司持有過多的

19、現(xiàn)金，又會因此增大（機會成本） （機會成本） 。64.一般流動性較強的資產(chǎn)，其（收益相對較低） （收益相對較低） 。65.（管理成本） （管理成本）它是指公司持有一定量現(xiàn)金所發(fā)生的管理費用，如管理人員的工資福利和安全 措施費用等。 66.（短缺成本） （短缺成本）它是指因公司現(xiàn)金持有量不足，不能應付業(yè)務開支需要，又無法通過有價證券 變現(xiàn)加以補充而給公司造成的損失或為此付出的代價。 67.所謂浮游量是指公司賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的

20、（存款余額） （存款余額）之間的差額。68.如果付款條件是“2∕10，N∕45” ，應安排在發(fā)票開出日期后的（第 （第 10 10 天） 天）付款，這樣，公 司可以最大限度地利用現(xiàn)金而又不喪失現(xiàn)金折扣。 69.假設某公司預測的年度賒銷收入凈額為 3 000 000 元，應收賬款周轉天數(shù)（或收賬天數(shù)） （或收賬天數(shù)）為 60 天，變動成本率為 60％，資本成本為 10％，則應收賬款的機會成本可計算如下：【應收賬款 應收賬款周轉率 周轉率=

21、360 =360÷60=6 60=6（次） （次） ；應收賬款平均余額 ；應收賬款平均余額=3 =3 000 000 000 000÷6=500 6=500 000 000（元） （元） ；維持賒銷業(yè)務所需 ；維持賒銷業(yè)務所需要的資金 要的資金=500 =500 000 000×60 60％=300 =300 000 000（元） （元） ；應收賬款的機會成本 ；應收賬款的機會成本=300 =300 00

22、0 000×10 10％=30 =30 000 000（元） （元） 】70.在采用信用評分法進行信用評估時，分數(shù)在（80 80 分）以上者，說明其信用狀況良好。71.在其他因素不變的條件下，邊際貢獻總額隨著銷售量的變動而變動，固定成本總額則為一常 數(shù)與銷售量變動無關。 72.財務危機直接成本一般是指（破產(chǎn)成本） （破產(chǎn)成本） 。73.在投資既定的條件下，公司股利政策的選擇，實際上是公司（籌資政策） （籌資政策）的選擇。74.

23、 公司的收益首先應當用于（盈利性投資） （盈利性投資）項目資本的需要75.盈余公積金是從（稅后凈利潤 （稅后凈利潤）中提取的，用于彌補公司虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或轉增公 司資本的資金。 76.公司分配當年稅后利潤時，應當按稅后利潤（10％） ％）的比例提取法定(盈余 盈余)公積金。1．財務報表分析 ．財務報表分析:是通過對財務數(shù)據(jù)和相關信息的匯總、計算、對比和說明，提示和評價公司的 財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和公司風險，為報表使用者進

24、行投資、籌資和經(jīng)營決策提供財 務信息。 2．速動資產(chǎn)： ．速動資產(chǎn)：是指現(xiàn)金、銀行存款、交易性金融資產(chǎn)、應收賬款、應收票據(jù)等幾乎可以立即用 來償付流動負債的那些資產(chǎn)。速動比率為（1：1） 3．普通年金： ．普通年金：又稱后付年金，是指一定時期每期期末等額的現(xiàn)金流量。 4．預付年金： ．預付年金：又稱先付年金，是指一定時期內每期期初等額的系列現(xiàn)金流量。 5．增長年金 ．增長年金：是指按固定比率增長，在相等間隔期連續(xù)支付的現(xiàn)金流量。 6．永

25、續(xù)年金： ．永續(xù)年金：是指無限期支付的年金。 7．債券到期收益率： ．債券到期收益率：是指債券按當前市場價值購買并持有至到期日所產(chǎn)生的預期收益率。 8．系統(tǒng)風險： ．系統(tǒng)風險：又稱市場風險，不可分散風險，是指由于政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境等公司外部某些 因素的不確定性而產(chǎn)生的風險。 10．經(jīng)營風險： ．經(jīng)營風險：是指經(jīng)營行為（生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動）給公司收益帶來的不確定性。11．財務風險： ．財務風險：一般是指舉債經(jīng)營給公司收益帶來的不確定性。

26、12.預期收益率： 預期收益率：是投資者在下一個時期所能獲得的收益預期。14.（實際收益率） （實際收益率）是在特定時期實際獲得的收益率，它是已經(jīng)發(fā)生的，不可能通過一次決策所 能改變的收益率。 15.債券資本成本： 債券資本成本：是指發(fā)行債券時收到的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與預期未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等 時的折現(xiàn)率。 16.長期貸款： 長期貸款：是指公司向銀行或非銀行等金融機構以及其他單位借入的、期限在一年以上的借 款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿

27、足長期流動資本占用的需要。 17.債券： 債券：是籌資者為籌集資本而發(fā)行的，約定在一定期限內向債權人還本付息的有價證券。18.記名債券 記名債券：是指在債券的票面上記錄債券持有人姓名或名稱，并在發(fā)行單位或代理機構進行 登記的債券。 19.無名債券： 無名債券：是指不需在債券的票面上記錄持有人姓名或名稱，也不需在發(fā)行單位或代理機構 登記造冊的債券。 20.抵押債券： 抵押債券：也稱有擔保債券，是指發(fā)行公司以其特定財產(chǎn)作為擔保品而發(fā)行的一種

28、債券。21.信用債券： 信用債券：又稱無擔保債券，指發(fā)行單位沒有抵押品作擔保，完全憑自身良好的信譽而發(fā)行 的債券。 22.可轉換債券： 可轉換債券：是指根據(jù)發(fā)行時的約定，允許債券持有人在約定的時間按規(guī)定的價格或轉換比 例，轉換成普通股股票的債券。 23.不可轉換債券： 不可轉換債券：是指發(fā)行時沒有約定可在一定條件下轉換成普通股這一特定條件的債券。24.可提前償還債券： 可提前償還債券：是指發(fā)行時約定發(fā)行單位可在債券到期前的某一時間以某一

29、價格提前 償付 本息的債券。 25.不可提前償還債券： 不可提前償還債券：指只能按債券期限到期還本，而不能提前償還本金予以收回的債券。26.債券贖回： 債券贖回：是指債券發(fā)行公司可依據(jù)債券發(fā)行時的契約，按特定價格在債券到期日之前，提 前收回債券的行為。 27.債券調換 債券調換：是指公司新發(fā)行的債券替代已發(fā)行的舊債券的行為，它是債券贖回或償還方式之 一。 簡答： 簡答： 1、簡述財務管理目標評價 簡述財務管理目標評價（1）利潤最大化：通

30、過企業(yè)財務活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，使利潤達到最大。 （2）股東財富最大化 （3）公司價值最大化：是指公司全部資產(chǎn)的市場價值。 2、簡述金融市場的作用？ 簡述金融市場的作用？金融市場主要包括以下三層含義：第一，它是金融資產(chǎn)進行交易的一個有形或無形的場所；第 二，它反映了金融資產(chǎn)的供應者和需求者之間所形成的供求關系；第三，它包括了金融資產(chǎn)交 易過程中所產(chǎn)生的運行機制，其中最主要的是價格（包括利率、匯率及各種證券的價格）機 制。金融市場

31、上，市場參與者之間的關系已不是一種單純的買賣關系，而是一種借貸關系或委 托代理關系，是以信用為基礎的資本使用權和所有權的暫時分離或有條件的讓渡。 3、簡述盈利能力分析 簡述盈利能力分析盈利能力分析是財務比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收盜和投資之間的關 系。反映公司盈利能力的指檔主要有以資產(chǎn)或股份為基礎的收益率指標和以銷售收入為基礎的 收益率指標。以資產(chǎn)為基礎的收益率指標主要有兩種：凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率。以銷售 收入為

32、基礎的收益率指標主要有銷售毛利率、銷售利潤率、經(jīng)營利潤率等。 4、簡述現(xiàn)金流量比率分析 簡述現(xiàn)金流量比率分析以現(xiàn)金流量表為基礎的財務比率主要用于反映公司的收益質量、財務彈性、流動性和結構情 況。 ①收益質量分析。反映收益質量的指標主要有銷售現(xiàn)金比率、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和現(xiàn)金收益 比率。 ②財務彈性分析，是指公司自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。反映公司財務彈性的 指標主要有現(xiàn)金流量適合比率、現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。 ③流

33、動性分析。反映公司流動性的指標主要有現(xiàn)金流量負債比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和到期債 務償付比率。 ④現(xiàn)金流量結構百分比分析，即以現(xiàn)金流入量作為 100%，分別計算經(jīng)營活動，投資活動和籌資 活動的現(xiàn)金流入量、流出量占現(xiàn)金流入總額的比重，分別反映公司現(xiàn)金的來源與用途，以便分 析公司現(xiàn)金流入量與流出量的匹配程度。 5、簡述財務危機預警分析 簡述財務危機預警分析關于財務危機或財務困境的概念，主要有以下幾種觀點：公司目前的現(xiàn)金流量無法支付應付義 務（

34、Wruck, 1990）：公司資產(chǎn)不足以支付目標與未來的債務（Certner在某 一時點，公司的流動資產(chǎn)不足以滿足剛性契約（如銀行借款、公司債）的需示（john,1993）將 公司拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務、破產(chǎn)界定為財務危機（Beaver, 1996） 。公司因財務危機導致破 產(chǎn)實際上是一種違約行為，因此財務危機又稱為“違約風險” 。財務危機的表現(xiàn)形式為支付困難 和破產(chǎn)兩種情況。 6、什么是貨幣時間價值？貨幣時間價值在公司理財中有什么作

35、用 什么是貨幣時間價值？貨幣時間價值在公司理財中有什么作用貨處時間價值是指貨幣由于投入到生產(chǎn)經(jīng)營領域隨著時間的推移而產(chǎn)生的增值作用：①貨幣時下，股利政策不會影響公司的價值，即公司價值是由公司投資決策所確定的本身獲利能力和風 險組合所決定，而不是公司盈余的分割方式（即股利分配政策）的決定。 MM 理論的基本假設是：（1）公司所有的股東均能準確地掌握公司的情況， ，對于將來的投資 機會，投資者與管理者擁有相同的信息。 （2）不存在個人或公司

36、所得稅，對投資者來說無論收 到股利或是資本利得都是無差別的。 （3）不存在任何股票發(fā)行或交易費用。(4)公司的投資決策 獨立于其股利政策。 26．影響股利政策的法律因素。 ．影響股利政策的法律因素。答：為了保護公司債權人和股東的利益， 《公司法》 、 《證券法》等有關法規(guī)對公司股利的分配進 行了一定的限制，主要包括：（1）資本保全，即規(guī)定公司不能用籌集的經(jīng)營資本發(fā)放股利。 （2）公司積累，即規(guī)定公司股利只能從當期的利潤和過去累積的留存收

37、益中支付。 （3）凈收 益，即規(guī)定公司賬面累計稅后利潤必須是正數(shù)時才可以發(fā)放股利，以前年度的虧損必須足額彌 補 。 （4）償債能力，即規(guī)定公司如要發(fā)放股利，就必須保有充分的償債能力。 （5）超額累計利 潤：即規(guī)定如果公司的留存收益超過法律所認可的合理水平，將被加征額外的稅款。 27. 簡述影響股利政策的公司因素。 簡述影響股利政策的公司因素。答(1)變現(xiàn)能力。公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即保有一定的現(xiàn)金和其他適當?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)，是維持其正 常商品經(jīng)

38、營的重要條件。 （2）舉債能力。不同的公司在資本市場上舉借債務的能力有一定的差 別，舉債能力較強的公司往往取較為寬松的股利政策；舉債能力較弱的公司，為維持正常的經(jīng) 營就不得不留滯利潤，因而常采取較緊的股利政策。 （3）盈利能力。公司的股利政策在很大程 度上會受其盈利能力的限制。 （4）投資機會。公司的股利政策一其所面臨的新的投資機會密切 相關（5）資本成本。與發(fā)行新股和舉債籌資相比，采用留存收益作為內部籌資的方式，不需支 付籌資費用，其

39、資本成本較低。 28.簡述剩余股利政策及其步驟。 簡述剩余股利政策及其步驟。答：剩余股利政策主張，公司的收益首先應當用于盈利性投資項目資本的需要，在滿足了盈利 性投資項目的資本需要之后，若有剩余，則公司可將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。采用這一 政策，應遵循以下幾個步驟：（1）根據(jù)資本投資計劃和加權平均資本成本確定最佳資本支出水 平。 （2）設定目標資本結構，即確定股東權益資本和債務資本的比率，并以此確定所需達到的 股東權益的數(shù)額。 （3

40、）最大限度地利用留存收益來滿足這一股東權益數(shù)，如果留存收益不足， 則需發(fā)行新股彌補不足。 （4）在留存收益有剩余的情況下才可發(fā)放股利。29.簡述根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤應按怎樣順序依次分配。 簡述根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤應按怎樣順序依次分配。答：根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤應按下列順序依次分配。 （1）彌補虧損（2）計提 法定盈余公積金。 （3）向優(yōu)先股股東支付股利。 （4）計提任意盈余公積金。 （5）向

41、普通股股東 （投資者）支付股利（分配利潤） 。論述題 論述題 1、論述財務活動與資產(chǎn)負債表的關系。 根據(jù)資產(chǎn)負債表模式，可將財務管理分為長期投資管理、長期籌資管理和營運資本管理三部 分。長期投資（資本預算）管理主要側重于公司資本的投向、規(guī)模、構成及使用效果管理，即 對列示在資產(chǎn)負債左下方有關項目的管理；長期籌資管理主要側重于資本的來源渠道。投資、 籌資及營運資本管理的結果使資源的使用效益大于資源的取得成本，實現(xiàn)公司價值最大化。 股份政策

42、是確定公司的利潤如何在股利和再投資這兩方面進行分配。盡管分配股利會增加股東 財富，但如果不將利潤作為股利分配給股東。因此，在投資既定的情況下，公司的股利政策可 看作是籌集活動的一個組成部分。 對財管理未來職責的展望 2、論述經(jīng)營分析與財務分析框架 （1）經(jīng)濟戰(zhàn)略性分析 經(jīng)營環(huán)境分析主要指宏觀經(jīng)濟分析和行業(yè)分析。宏觀經(jīng)濟分析主要分析社會經(jīng)濟結構、經(jīng)濟發(fā) 展水平、經(jīng)濟體制和宏觀經(jīng)濟政策等因素對公司的影響，以便正確預測公司的未來發(fā)展前景。 行

43、業(yè)分析主要分析行業(yè)的經(jīng)濟特性、競爭狀況、關鍵成功因素等，以便明確公司競爭優(yōu)勢，正 確制定公司戰(zhàn)略。 戰(zhàn)略分析一般采用 SWOT 分析法。戰(zhàn)略分析的資源主要來自于管理者提供的報告、董事長信 函、工作報告、財經(jīng)新聞、新聞發(fā)布和網(wǎng)站、以及其他專業(yè)性機構。 （2）分計分析 這是根據(jù)公認的會計資則對財務報表的可靠性和相關性進行分析，以便提高會計信息的真實 性，準確評價公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況。會計分析是財務分析的基礎，并為財務分析的可靠 性提供保

44、證。會計分析主要分為評價盈利質量和調整財務報表兩個方面。盈利質量分析主要包 括：①辨認關鍵因素的會計政策；②評價會計政策的靈活性③評價會計信息披露策略④識別和 評價危險信號。 3、論述債券價值評估 1、現(xiàn)值估價法 債券價值既可以用金額來表示，也可以用發(fā)行者預先承諾的收益率來描述。前者可采用現(xiàn)值模 型，通過單一折現(xiàn)率計算債券的價值；后者可采用收益率模型，根據(jù)債券當前價格計算承諾的 收益率。 債券（或任何其他資產(chǎn)）的價值都等于其預期現(xiàn)金流量

45、的現(xiàn)值。債券價值 Pb 的計算公式為： 式中，CF1 代表第 t 期債券現(xiàn)金流量，主要指利息（i）和到期本金（F） ；rb 代表投資者要求的 收益率或債券資本成本。 2、收益率估價法 在收益率模型中，假設用債券當前的市場價格代表債券的內在價值（Pb） 。計算折現(xiàn)率或預期收 益率。如果計算出來的收益率等于或大于必要收益率，則應購買該種債券；反之則應放棄。 可供參考的三種收益率為：到期收益率、贖回收益率和實現(xiàn)（期間）收益率。 （1）到期收益

46、率。 （2）贖回收益率 （3）實現(xiàn)（基間）收益率 4、債券價值波動性分析 決定債券價值的說要有息票率、期限和收益率（市場利率）三個因素。它們對債券價值的影響 在于：（1）對于給定的到期時間和初始市場收益率，息票率越低，債券價值變動的幅度就越 大。對于給定的息票率和初始市場收益率，期限越長、債券價值變動的幅度就越大，但價值變 動的相對幅度隨期限的延長而縮小。 （3）對同一債券，市場利率下降一定幅度引起的債券上升 幅度要高于由于市場利率上升

47、同一幅度引起的債券價值下跌的幅度。 5、債券的持續(xù)期 債券的持續(xù)期是債券各期現(xiàn)金流量現(xiàn)值加權平均年份，權數(shù)是每期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值在總現(xiàn)金流 量現(xiàn)值中的比例，計算出來的加權平均期限就是持續(xù)期。 債券持續(xù)期主要的特點是：第一，零息債券的持續(xù)期或一次還本付息債券的持續(xù)期與債券期限 相同。第二，有息債券的持續(xù)期小于其到期時間。 6、論述風險的含義與分類 風險是指資產(chǎn)未來實際收益相對預期收益變動的可能性和變動幅度，不確定性與風險聯(lián)系密 切。風險是衡

48、量資產(chǎn)未來收益不確定性的量的標準。 （1）按能否分散、風險分為系統(tǒng)風險的非系統(tǒng)風險 系統(tǒng)風險、又稱市場風險、不可分散風險。 非系統(tǒng)風險，又稱公司特有風險、可分散風險。 （2）按來源，風險分為經(jīng)營風險和財務風險 經(jīng)營風險是指經(jīng)營行為（生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動） 財務風險一般是指舉債經(jīng)營給公司收益帶來的不確定性。通常用凈資產(chǎn)收益率（ROE）或每股 收益（EPS）的變動（如標準差、財務杠等）描述財務風險的大小。 7、論述普通股籌資 普通股的構成股份

49、有限公司最基本的股份。普通股持有人（股東）是公司的最終科所有者，對 公司經(jīng)營收益或解散時的資產(chǎn)分配擁有最后請求權，是公司風險的主要承擔者。 公司理財 1．評析進行財務比率分析應注意的問題。 ．評析進行財務比率分析應注意的問題。 答：（1）財務比率的有效性。財務報表中所反映的數(shù)據(jù)，是公司過去會計事項影響的結果，根 據(jù)這些歷史潮流數(shù)據(jù)計算得到的各種財務比率，對于預測公司未來 的經(jīng)濟基礎動態(tài)，只有參與 價值，并非完全有效。 （2）財務比率的可

50、比性?？杀刃砸话闶侵覆煌荆绕涫峭恍袠I(yè)的 不同公司之間，應使用相類似的會計程序和方法，將不同公司財務報表編制建立在相同的會計 方法上，便于報表作用者比較分析一個公司在不同時期，及公司和公司之間的盈利能力及財務 狀況的強弱和優(yōu)劣。對于同一個公司來說，雖然一致性會計原則的運用使其有可能進行不同期 間的比較，但如果公司的會計環(huán)境和基本交易的性質發(fā)生變動，則同一個公司不同時期財務比率的可比性大大減弱。因此，在采用比率法分析公司財務狀況和經(jīng)

51、營成果時，必須充分注意公 司重大會計事項（包括會計處理方法的變動情況、變動原因及其本期財務狀況）的影響等。 （3）財務比率的相關性。相關性是指財務信息要同經(jīng)濟決策相關聯(lián)，以便報表使用者利用財務 信息做出各種決策。在財務分析時，特別是運用比率分析時，有時會出現(xiàn)這樣的情況，某一特 定比率無法反映出正確的財務信息，即對財務信息使用者來說是不相關的。這是因為比率的高 低既要受到兩個或兩個以上的財務數(shù)據(jù)的同時影響，又要受到某些綜合財務數(shù)據(jù)的構成影

52、響。 （4）財務信息的可靠性。可靠性是指提供的財務信息應不偏不倚，以客觀的事實為依據(jù)，不受 主觀意志的左右。事實上，編制財務報表所采用的各種核算資料的可靠性往往受到多方面的影 響，使報表分析同樣顯得不夠可靠。 （5）財務比率的比較方式 。為判斷各種財務比率是否恰 當，還需要將計算出和各種財務比率與標準比率進行比較。 2.論述馬科維茨投資組合理論的意義及其基本假設。 論述馬科維茨投資組合理論的意義及其基本假設。答：馬科維茨在 1952

53、年提出的投資組合理論，開創(chuàng)了均值一方差分析框架，使投資組合的分析 第一次具有可“計算性” ，因此，在資產(chǎn)定價領域具有非常重要的意義。馬科維茨進行分析時的 基本假設是：（1）投資者認為，每一項可供選擇的投資在一定持有期內都存在預期收益率的概 率分布。 （2）投資者都追求單一時期的預期效用最大化，而且他們的效用曲線表明財富的邊際 效用呈遞減的趨勢。 （3）投資者根據(jù)預期收益率的波動率，估計投資組合的風險。 （4）投資者 根據(jù)預期收益率和風險

54、做出決策，他們的效用曲線只是預期收益率和預期收益率方差的函數(shù)。 3．論述資本資產(chǎn)定價模型的基本假設。 ．論述資本資產(chǎn)定價模型的基本假設。 答：與任何模型一樣，資本資產(chǎn)定價模型也是建立在一些假設基礎上的，這些假設包括 （1） 所有的投資者都追求單期最終財富的效用最大化，他們根據(jù)投資組合預期收益率和標準差來選 擇優(yōu)化投資組合。 （2）所有的投資者都能以給定的無風險利率借入或貸出資本，其數(shù)額不受任 何限制，市場上對賣空行為無任何約束。 （3

55、）所有的投資者對每一項資產(chǎn)收益的均值、方差的 估計相同，即投資者對未來的展望相同。 （4）所有的資產(chǎn)都可完全細分，并可完全變現(xiàn)（即可 按市價賣出，且不發(fā)生任何交易費） 。 （5）無任何稅收。 （6）所有的投資者都是價格的接受者， 即所有的投資者各自的買賣活動不影響市場價格。上述基本假設可能與現(xiàn)實經(jīng)濟生活并不符 合，但采用這些簡化的形式，有助于進行基本理論分析 ，且資本資產(chǎn)定價模型的實際應用可以 不受這些基本假設的嚴格限制。 4．風險資本

56、籌資包括哪五個階段。 ．風險資本籌資包括哪五個階段。 答：（1）種子籌資階段：此時投資對象僅有產(chǎn)品構想，未見產(chǎn)品原型。如果風險投資者認為投 資對象的技術研發(fā)能力和產(chǎn)品市場潛力或商業(yè)價值符合其要求，便會將一定比例的資本投入種 子階段。 （2）創(chuàng)建籌資階段：此時投資對象雖已完成產(chǎn)品原型的生產(chǎn)與公司經(jīng)營計劃，但產(chǎn)品 仍未上市，管理隊伍也尚未組成。如果機構投資者認為投資對象有相當?shù)拇婊盥?，則將追加投 資，主要用于市場推銷和產(chǎn)品開發(fā)等支出。 （3

57、）成長籌資階段：此時投資對象的初期產(chǎn)品已上 市銷售，但尚未賺錢。如果風險投資者認為投資對象有相當大的成長機會，將會提供指定用作 流動資本的資本。 （4）擴充籌資階段：此時投資對象的產(chǎn)品在市場占有率、盈利能力、生產(chǎn)規(guī) 模、管理水平等方面已達到了一個較高的水平。如果風險投資者認為投資對象再繼續(xù)擴大生產(chǎn) 和銷售規(guī)?？梢垣@得滿意的回報率，則會為公司提供擴充資本。 （5）成熟階段：此時投資對象 的經(jīng)營規(guī)模與財務狀況，均接近上市公司審查的要求條件，

58、并計劃在公開市場籌集資本，進行 多元化的經(jīng)營。如果風險投資者認為投資對象上市后能獲得合理的報酬，則會為在一年內可能 公開上市發(fā)行股票的公司提供資本。 5．論述影響股利政策的法律因素。 ．論述影響股利政策的法律因素。 答：為了保護公司債權人和股東的利益， 《公司法》 、 《證券法》等有關法規(guī)對公司股利的分配進 行了一定的限制，主要包括：（1）資本保全，即規(guī)定公司不能用籌集的經(jīng)營資本發(fā)放股利。至 于“資本”一詞，指公司普通股的面值及公司普通

59、股面值與超過面值繳入的資本之和，應視具 體法規(guī)而定。如公司的溢繳資本也不能發(fā)放股利。實行這一限制的目的，在于保證公司具有完 整的產(chǎn)權基礎，以充分維護債權人的利益。 （2）公司積累，即規(guī)定公司股利只能從當期的利潤 和過去累積的留存收益中支付。也就是說，公司股利的支付，不能超過當期與過去的留存收益 之和。如我國規(guī)定公司的年度稅后利潤必須計提 10％的法定盈余公積金，也可根據(jù)情況提取 5 ％～10％的法定公益金和一定比例的任意盈余公積金，只有

60、當公司提取公積金累積數(shù)達到注冊 資本的 50％時才可以不再計提。 （3）凈收益，即規(guī)定公司賬面累計稅后利潤必須是正數(shù)時才可 以發(fā)放股利，以前年度的虧損必須足額彌補 。 （4）償債能力，即規(guī)定公司如要發(fā)放股利，就必 須保有充分的償債能力。也就是說，如果公司無力償付到期債務或因支付股利將使其失去償債 能力，則公司不能支付現(xiàn)金股利，以保障債權人的利益。 （5）超額累計利潤：即規(guī)定如果公司 的留存收益超過法律所認可的合理水平，將被加征額外的稅款

61、。這是因為股東所獲得的收益包 括股利和資本利得，前者的稅率一般大于后者，公司通過少發(fā)股利，以累計利潤使股價上漲以 幫助股東避稅。我國的法律對公司累計利潤未作限制性規(guī)定。 6．論述影響股利政策的公司因素。 ．論述影響股利政策的公司因素。 答(1)變現(xiàn)能力。公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即保有一定的現(xiàn)金和其他適當?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)，是維持其正 常商品經(jīng)營的重要條件。較多地支付現(xiàn)金股利會減少公司的現(xiàn)金持有量，降低公司資產(chǎn)的流動 性。因此，公司現(xiàn)金股利的支付能力

62、，在很大程度上受其資產(chǎn)變現(xiàn)能力的限制。 （2）舉債能 力。不同的公司在資本市場上舉借債務的能力有一定的差別，舉債能力較強的公司往往采取較 為寬松的股利政策；舉債能力較弱的公司，為維持正常的經(jīng)營就不得不留滯利潤，因而常采取 較緊的股利政策。 （3）盈利能力。公司的股利政策在很大程度上會受其盈利能力的限制。一般 而言，盈利能力比較強的公司，通常采取較高的股利支付政策，而盈利能力較弱或不夠穩(wěn)定的 公司，通常采取較低的股利支付政策。 （4）投資

63、機會。公司的股利政策一其所面臨的新的投資 機會密切相關。如果公司有良好的投資機會必然需要大量的資本支持， ，因而往往將大部盈余用 于投資而少發(fā)放股利；如果公司暫時缺乏良好的投資機會，則傾向于先向股東支付股利，以防 止保留大量現(xiàn)金造成資本浪費。正因為如此，許多成長中的公司，往往采取較低的股利支付 率，而許多處于經(jīng)營收縮期的公司，卻往往采取較高的股利支付率。 （5）資本成本。與發(fā)行新 股和舉債籌資相比，采用留存收益作為內部籌資的方式，不需支

64、付籌資費用，其資本成本較 低。當公司籌措大量資本時，應選擇比較經(jīng)濟的籌資渠道，以降低資本成本。在這種情況下， 公司通常采取較低的股利支付政策，同時，以留存收益進行籌資，還會增加股東權益資本的比 重，進而提高公司的借貸能力。 7.根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤應按怎樣順序依次分配。 根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤應按怎樣順序依次分配。答：根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤應按下列順序依次分配。 （1）彌補虧損。公司法 定公積

65、金不足以彌補公司前期虧損的，應先用當期利潤彌補虧損。彌補虧損后即可得出本年累 計盈利或虧損。如為累計虧損，則不能進行后續(xù)的分配。 （2）計提法定盈余公積金。經(jīng)計算有 本年盈利的，按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定盈余公積金。提取盈余公積金的基 數(shù)，不是累計盈利，也不一定是本年的稅后利潤。只有在不存在年初虧損的情況下，才能按本 年稅后利潤計算提取。這樣規(guī)定的目的在于不能用資本發(fā)放股利和提取盈余公積金。 （3）向優(yōu) 先股股東支付股利。

66、 （4）計提任意盈余公積金。 （5）向普通股股東（投資者）支付股利（分配 利潤） 。單項選擇題： 單項選擇題： 1、不屬于財務部門基本職能是（會計核算） 2、有關財務分析論述錯誤的是：（能發(fā)現(xiàn)問題且能提供解決問題的答案） 3、財務風險一般是（舉債經(jīng)營）給公司收益帶來的不確定性 4、多個方案相比較標準離善率越小的方案，其風險（越?。?5、在企業(yè)的各種資本來源中，次本成本最高的是（普通股） 6、在籌資突破點范圍內籌資，原來的資本成本率不會改

67、，超過籌資突破點籌集資本，即使維持 現(xiàn)有資本結構，其資本成本率也會（增加） 7、購買可贖回債券的現(xiàn)金流量包括：贖回前正常的利息收入和（贖回價格） 8、不屬于融資租賃租金構構成項目的是（租賃設備維護費） 9、從公司理財?shù)慕嵌?，與長期借款籌資相比，普通股籌資優(yōu)點是（籌資成本?。?10、屬于企業(yè)籌資渠道的是（企業(yè)自留資本） 11、以下現(xiàn)金成本與現(xiàn)金持有量成正比的是（現(xiàn)金置存成本） 12、信用期限越長，表明客戶享用的信用條件越（優(yōu)惠） 13、商