期權與公司理財答案

1、《期權與公司理財》復習題簡答題（請在理解的基礎上有針對性地回答1、就、就財務財務金融科學而言，金融科學而言，談談談談理論與實際實際的關系。的關系。答：財務科學是一門面向未來決策的科學，就財務科學而言，理論在前提和有效結論上要符合實際，這代表了兩方面的含義：一方面，理論前提不僅要符合過去的實際也要符合未來的實際，不受時間和空間的限制；另一方面，理論前提不僅在現象上要符合實際，更加要求在本質上也要符合實際；歷史數據和現象是未來理論研究的前提

2、。2、就、就財務財務金融科學而言，金融科學而言，談談談談理論與實踐的關系。踐的關系。答：理論研究的目的在于解決實際應用（實踐）過程中的難題以及支持和改進管理過程中的決策；因此，理論和實踐的關系是理論來源于實踐，實踐修正和指導了理論，但是理論又應用于實踐過程的決策。具體如下：（1）理論來源于實際，理論實質上在解答實際應用過程中問題，即不斷尋求實際應用問題答案時而產生的研究方法和依據；（2）理論應用于實踐，作為實踐決策的依據；但是理論在實踐

3、應用過程中又存在一定決策誤差，不是說理論不對，而是理論前提與實際前提的偏差，即在應用過程中需要科學的考慮理論與實際的關系。3、針對針對典型的典型的財務財務或金融或金融問題問題，當基于正確前提和，當基于正確前提和嚴格邏輯邏輯得到的得到的結論結論與基于數據得到的與基于數據得到的結論結論不一致不一致時，你更愿意相信前一個，你更愿意相信前一個結論還結論還是后一個后一個結論結論，為什么？什么？答：愿意相信邏輯結論不變增長模型有三個假定條件：1、股

4、息的支付在時間上是永久性的。2、股息的增長速度是一個常數。3、模型中的貼現率大于股息增長率。在戈登模型中，需要預測的是下一期股利及其年增長率，而不是預計每一期的股利根據這個模型，公司的股利政策會對股票價值產生影響。這個模型十分有用，原因之一就是它使投資者可以確定一個不受當前股市狀況影響的公司的絕對價值或“內在價值”。其次，戈登模型對未來的股利（而不是盈余）進行計量，關注投資者預期可以獲得的實際現金流量，有助于不同行業(yè)的企業(yè)之間進行比較。

5、股利增長模型被麥倫戈登教授得以推廣，因此被稱為“戈登模型”，這個模型幾乎在每一本投資學教材中都會出現。紐約大學教授AswathDamodaran在他所著的《投資估價》一書中寫道：“從長期來看，用戈登模型低估（高估）的股票勝過（不如）風險調整的市場指數。”盡管任何一種投資模型都不可能永遠適用于所有股票，但戈登模型仍被證明是一種可靠的方法，用以選擇那些在長期從總體上看走勢較好的股票。它應該是投資者用來在其投資組合中選擇其中一些股票時運用的有