公司治理結(jié)構(gòu)與大股東的掏空與支持研究——基于關(guān)聯(lián)交易視角.pdf

1、隨著上市公司的發(fā)展，公司大股東與中、小股東對(duì)利益的爭(zhēng)奪越來越激烈。而股權(quán)分置改革的完成，股東之間的利益又基本趨向一致，大股東主動(dòng)對(duì)上市公司進(jìn)行支持的頻率在提高，那么就有必要將“掏空”行為與“支持”行為放在一起進(jìn)行研究?；诖耍疚倪x擇了最新的中國(guó)制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)來對(duì)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和公司控股股東的“掏空”行為與“支持”行為進(jìn)行研究，這對(duì)促進(jìn)上市公司的治理有一定的積極意義。
　　本文主要采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法，通過

2、關(guān)聯(lián)交易的視角來對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)與我國(guó)制造業(yè)上市公司的大股東的“掏空”與“支持”行為進(jìn)行研究。首先分析了大股東控制理論、關(guān)聯(lián)交易理論和大股東“掏空”與“支持”的相關(guān)理論并提出相應(yīng)的假設(shè)；接著以我國(guó)制造業(yè)上市公司2012-2014年的數(shù)據(jù)為研究樣本，建立多元回歸模型，通過描述性分析、相關(guān)性分析及回歸分析來探討公司治理結(jié)構(gòu)各指標(biāo)的“掏空”與“支持”效應(yīng)；最后，獲得本文的研究結(jié)論：關(guān)聯(lián)交易同時(shí)具有“掏空”效應(yīng)和“支持”效應(yīng)；股權(quán)集中度的變化會(huì)引

3、起“掏空”效應(yīng)與“支持”效應(yīng)相同方向的變化；獨(dú)立董事發(fā)揮作用會(huì)抑制“掏空”效應(yīng)，但對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易的“支持”效應(yīng)沒有顯著影響；股權(quán)制衡會(huì)抑制“掏空”效應(yīng)，促進(jìn)“支持”效應(yīng)；政府控制將弱化上市公司關(guān)聯(lián)交易的“掏空”效應(yīng)，但對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易的“支持”效應(yīng)沒有顯著影響。
　　文章最后從公司治理結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易兩方面來對(duì)我國(guó)上市公司提出的建議，一是找到適中的股權(quán)集中度、提高股權(quán)制衡度和加強(qiáng)獨(dú)立董事的有效性，這樣可以強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易的正面效應(yīng)