我國(guó)住房抵押貸款證券化定價(jià)模式探析.pdf

1、山東大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)住房抵押貸款證券化定價(jià)模式探析姓名：伏海燕申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：管理科學(xué)與工程指導(dǎo)教師：焦繼文20080320山東大學(xué)碩士學(xué)位論文中文摘要起源于2 0 世紀(jì)7 0 年代美國(guó)的住房抵押貸款證券化，是一種新型的結(jié)構(gòu)融資方式。住房抵押貸款證券化這種金融創(chuàng)新將住房抵押貸款市場(chǎng)與資本市場(chǎng)有機(jī)地聯(lián)系在一起，形成了投資者與住房抵押貸款的貸款者及借款者之間資金良性循環(huán)，并由此形成了初級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)和次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)并存

2、的現(xiàn)代住房抵押貸款市場(chǎng)格局。由于這種金融創(chuàng)新具有多方面的優(yōu)越性，其在世界各國(guó)發(fā)展非常迅速。住房抵押貸款證券化將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定收益的房地產(chǎn)投資直接轉(zhuǎn)化為在金融市場(chǎng)廣泛流動(dòng)的證券投資，不僅有利于盤活金融資產(chǎn)、改善資產(chǎn)質(zhì)量、提高資金的利用率和銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而且提供了新的投資品種、擴(kuò)大了住房信貸資金的來(lái)源、盤活了開(kāi)發(fā)商積壓的住宅商品。目前，我國(guó)已經(jīng)存在和具備了實(shí)施證券化的壓力與條件，特別是建元“2 0 0 5 —1 “ 住房抵押

3、貸款證券的發(fā)行，使得對(duì)房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的研究又有了更深入的探索。資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具的應(yīng)用，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極的意義。本文在深入研究住房抵押貸款證券化的涵義、運(yùn)作流程和基本原理的基礎(chǔ)上，通過(guò)認(rèn)真分析我國(guó)開(kāi)展住房抵押貸款證券化的條件和障礙，重點(diǎn)研究了提前償付風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)問(wèn)題，對(duì)比我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，建立了根據(jù)我國(guó)借款人提前償付行為影響因素的提前償付預(yù)測(cè)模型，并在借鑒外國(guó)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，選擇了適合我國(guó)的定價(jià)模式，并結(jié)合一個(gè)實(shí)際例子進(jìn)行了

4、分析。全文由六章組成。在第一章，首先說(shuō)明了本文研究的背景及意義；其次，對(duì)證券化的相關(guān)概念以及住房抵押貸款證券化基本原理進(jìn)行了概述；闡述了住房抵押貸款證券化的運(yùn)作流程，以及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀做了論述，說(shuō)明了全文的結(jié)構(gòu)框架和論文的研究方法。第二章認(rèn)真分析了我國(guó)開(kāi)展住房抵押貸款證券化所具備的條件，并結(jié)合實(shí)際指出了我國(guó)在實(shí)施過(guò)程中可能遇到的各種障礙。在第三章，首先分析了開(kāi)展M B S 的過(guò)程中遇到的各類風(fēng)險(xiǎn)，在對(duì)國(guó)際上流行的提前償付預(yù)測(cè)慣例介紹的基