上市公司現(xiàn)金股利對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響探析——以上證180指數(shù)為例.pdf

1、在上市公司股利分配的形式當(dāng)中，現(xiàn)金股利是最重要的一種方式，也是最有代表性的一種方式，是國(guó)際通行的分紅手段，是判斷市場(chǎng)是否成熟的重要標(biāo)志。因而研究現(xiàn)金股利將有助于對(duì)上市公司的股利政策形成合理的認(rèn)識(shí)。從近幾年我國(guó)派現(xiàn)公司占上市公司的比例的走勢(shì)來(lái)看，我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策處于不穩(wěn)定狀態(tài)，現(xiàn)金股利對(duì)上市公司企業(yè)價(jià)值將產(chǎn)生何種影響成為人們十分關(guān)心的重要問(wèn)題，直接影響到我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，因而研究它具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義和長(zhǎng)遠(yuǎn)意義。

2、針對(duì)所研究的內(nèi)容，本文依據(jù)“一鳥(niǎo)在手”理論、追隨者效應(yīng)理論、信號(hào)傳遞理論、代理理論，采用累積超常收益分析法、假設(shè)檢驗(yàn)、相關(guān)分析、線(xiàn)性回歸等方法，利用SPSS 統(tǒng)計(jì)分析軟件，對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響進(jìn)行理論和實(shí)證兩方面的分析，得出了相關(guān)結(jié)論，主要包括：現(xiàn)金股利的增加對(duì)股價(jià)有影響，而現(xiàn)金股利減少則沒(méi)有影響：現(xiàn)金股利與企業(yè)每年收益水平有密切的關(guān)系，現(xiàn)金股利從數(shù)量上來(lái)看在我國(guó)證券市場(chǎng)上現(xiàn)金股利具有一定的信號(hào)傳遞作用；現(xiàn)金股利的連續(xù)

3、性和企業(yè)價(jià)值不相關(guān)，連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的企業(yè)價(jià)值與非連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的企業(yè)價(jià)值沒(méi)有差別?；谶@些研究結(jié)論，本文針對(duì)上市公司提出兩點(diǎn)相關(guān)建議，包括：充分發(fā)揮現(xiàn)金股利的信號(hào)作用和提高上市公司盈利水平等。 首先提出了選題背景及意義，并對(duì)研究依據(jù)的理論進(jìn)行了闡述，在此基礎(chǔ)上進(jìn)…步從三個(gè)角度提出了本文研究的假設(shè)：現(xiàn)金股利的變化會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響、現(xiàn)金股利與企業(yè)收益成正相關(guān)關(guān)系、連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的企業(yè)價(jià)值大于非連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利