2002年宏觀經(jīng)濟金融形勢和2003年貨幣政策取向

1、20022002年宏觀經(jīng)濟金融形勢和年宏觀經(jīng)濟金融形勢和20032003年貨幣政策取向年貨幣政策取向20030121資料來源：金融時報作者：景學成2002年我國經(jīng)濟金融走勢呈現(xiàn)少有的好形勢，在GDP穩(wěn)步增長的背景下，金融政策穩(wěn)健，金融運行平穩(wěn)，金融支持經(jīng)濟力度加大，金融與經(jīng)濟關(guān)系進一步密切。這是堅持貫徹擴大內(nèi)需方針，執(zhí)行積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的結(jié)果。一、一、20022002年宏觀經(jīng)濟金融運行的特點年宏觀經(jīng)濟金融運行的特點2002年經(jīng)

2、濟和金融運行的突出特點是，金融有效支持了經(jīng)濟增長，主要表現(xiàn)在以下六個方面。1、貨幣供應量保持較快增速，支持了、貨幣供應量保持較快增速，支持了GDPGDP的穩(wěn)定增長的穩(wěn)定增長截至2002年11月末，廣義貨幣M2余額17.97萬億元，同比增長16.6％，增幅比上年末高2.18個百分點，比2001年同期高3.4個百分點；狹義貨幣M1余額6.8萬億元，同比增長18.5％，增幅比上年末高7.1個百分點；流通中現(xiàn)金M0余額1.63萬億元，同比增長1

3、0.6％，增幅比2001年同期高4.1個百分點。當月現(xiàn)金凈投放332億元，比上年同期多投放37億元；2002年前11個月，現(xiàn)金累計投放658億元，比上年同期多投放531億元。從時間序列來看，2002年前三季度各層次貨幣供應量增速呈現(xiàn)逐季逐漸加快的趨勢。M2、M1三個季度的增長率分別是14.4％、14.7％、16.5％和10.1％、12.8％、15.9％。在貨幣供應量增長的推動下，前三季度的GDP增長逐漸加快，增幅分別為7.6％、8％、8

4、.1％。全年預計M2增長17％左右，GDP增長7.9％。同時物價下降幅度趨于穩(wěn)定，居民消費價格（CPI）和商品零售價格（RPI）在2001年分別為0.7％和－0.8％的基礎上，2002年季度數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，尤其是第三季度穩(wěn)定愈加明顯；生產(chǎn)資料價格（PPI）下降的趨勢已經(jīng)明顯得到遏制，通貨緊縮趨勢有所緩解?？傮w看，M2和M1增長分別高于2002年前3個季度國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP和居民消費物價CPI之和9.5和11.4個百分點，充裕的貨幣供應量推

5、動了經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長。2、金融機構(gòu)信貸增長幅度不斷加大，支持了工業(yè)生產(chǎn)和投資快速增長、金融機構(gòu)信貸增長幅度不斷加大，支持了工業(yè)生產(chǎn)和投資快速增長2002年以來，金融機構(gòu)堅持不懈加大對經(jīng)濟增長的資金支持力度。到10月末，新增各項貸款（含外資機構(gòu)）1.43萬億元，按可比口徑計算增長15.4％；11月末增長至1.58萬億元，處于1998年以來月度增長幅度的最高水平。11月末，全部金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額為12.86萬億元，按可比口徑計算增長

6、15.7％，增幅是1999年4月以來最高值。特別是下半年貸款加速明顯，增加較多。在前11個月多增貸款中，8－11月合計多增額占到34。各項貸款投向合理、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。貸款總量的增長和合理的投向，促進了工業(yè)生產(chǎn)。2002年工業(yè)增加值增速逐月加快。10月份當月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值2，830億元，比上年同月增長14.2％，增速比上月加快0.4個百分點。1至10月份累計全國共完成工業(yè)增加值25，317億元，比上年同期增加12.3％。11

7、月份當月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值22，949億元，比上年同月增長2002年我國外貿(mào)進出口總值達到6207.9億美元，比上年增長21.8％；其中出口首次突破3000億美元大關(guān)，達3255.7億美元，增長22.3％；進口2952.2億美元，增長21.2％；累計實現(xiàn)貿(mào)易順差303.5億美元，比上年增加了78億美元。2002年吸收外商直接投資突破527.43億美元增長12.51％。外匯儲備余額2002年底達到2864億美元，凈增742.

8、35億美元，增長幅度為35％。去年5月份中央銀行曾召開支持對外經(jīng)濟的專門工作會議。后來對外經(jīng)濟發(fā)展的大好形勢對中央銀行的穩(wěn)健貨幣政策執(zhí)行提出了新的要求：既要支持外貿(mào)出口又要保持貨幣金融的穩(wěn)定。進入下半年金融市場上的情況是，一方面外匯市場總體供大于求，人民銀行的外匯公開市場操作需要不斷投入基礎貨幣；另一方面有些商業(yè)銀行保持了較高的流動性，超額儲備率上半年持續(xù)超過7％。為了對沖過多的中央銀行人民幣外匯占款投放，適當降低商業(yè)銀行的流動性水平，

9、從年中央行開始公開市場操作正回購（有時也逆回購）操作。在大多數(shù)情況下，都是以正回購吸納商業(yè)銀行的部分多余流動性。為保持人民幣匯率穩(wěn)定，在外匯儲備持續(xù)增加過程中，中央銀行通過外匯公開市場業(yè)務買入外匯投放人民幣，同時在銀行間市場上連續(xù)實施正回購對沖操作，既保持了貨幣供應量的增長，也保持了人民幣匯率的基本穩(wěn)定。6、履行世界貿(mào)易組織協(xié)議，改善外匯管理和加強國際金融合作，支持了對外經(jīng)濟的發(fā)、履行世界貿(mào)易組織協(xié)議，改善外匯管理和加強國際金融合作，支

10、持了對外經(jīng)濟的發(fā)展在對外金融方面，中央銀行努力完善由市場供求決定的有管理的人民幣浮動匯率制度和推進外幣利率市場化。在保持人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，微調(diào)人民幣匯率的形成機制，放寬境內(nèi)居民和企業(yè)的用匯管理，逐漸增進人民幣與主要貨幣的聯(lián)系，力求使人民幣匯率的形成符合市場經(jīng)濟發(fā)展的需要。在已實現(xiàn)外幣貸款利率市場化的基礎上，2002年3月將境內(nèi)外資金融機構(gòu)對境內(nèi)我國居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實現(xiàn)了中外資金融機構(gòu)在

11、外幣利率政策上的公平待遇；根據(jù)國際市場利率調(diào)整情況，及時下調(diào)了境內(nèi)小額外幣存款利率；此外，按照世界貿(mào)易組織協(xié)議規(guī)定，對外資銀行開放人民幣業(yè)務，開放外匯指定銀行，外資銀行與中資銀行一樣可以作結(jié)售匯業(yè)務。這不僅擴大我國金融服務業(yè)務領(lǐng)域，而且拓寬了貨幣政策的傳導渠道，促進了2002年出口的大幅度增長。引起國內(nèi)外較大關(guān)注的QFII制度的推出，既有利于資本市場的開放，也為人民幣資金利用和商業(yè)銀行服務提供更為廣闊的空間，擴展了經(jīng)濟金融的發(fā)展機遇。入

12、世一年來，我國金融開放步伐循序加快，有力地提升了我國金融地位與作用。人民幣影響逐漸擴大，中國人民銀行與亞洲周邊國家的金融合作方面卓有成效，繼續(xù)推進和完善“10＋3”貨幣互換機制，先后與泰國央行、日本銀行、韓國銀行和馬來西亞國家銀行，簽署了一系列雙邊貨幣互換協(xié)議，有力地促進了本地區(qū)的金融穩(wěn)定，也擴大了我國對外經(jīng)濟金融的聯(lián)系。綜上所述，2002年我國的經(jīng)濟和金融在運行狀況是較為理想的。但是應當清醒地看到，在經(jīng)濟金融健康平穩(wěn)運行的環(huán)境下，還存