企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露對(duì)股價(jià)波動(dòng)性的影響研究.pdf

1、企業(yè)社會(huì)責(zé)任是各界關(guān)注的熱點(diǎn)領(lǐng)域和熱門話題。在理論界，已經(jīng)有大量的文獻(xiàn)研究關(guān)注并證實(shí)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的積極作用，理論成果極為豐富多樣，形成了較為完善和成熟的理論體系。在實(shí)務(wù)界，環(huán)境問題、安全生產(chǎn)問題、食品安全和商品質(zhì)量問題近年來頻頻發(fā)生、屢禁不止，社會(huì)公眾不斷重視和呼吁企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，政府和監(jiān)管部門相繼出臺(tái)法律法規(guī)督促企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，企業(yè)或出于道德或出于戰(zhàn)略或出于形象考慮，也開始加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任方面的管理和建設(shè)，同時(shí)將相關(guān)信息公開披露。但

2、是縱觀已有研究，僅有極少量文獻(xiàn)將企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露與股價(jià)波動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)相聯(lián)系。目前資本市場(chǎng)存在明顯的股價(jià)波動(dòng)性過高的異常因素，甚至經(jīng)常出現(xiàn)持續(xù)性下跌、非理性上漲下跌、暴漲暴跌的不正?，F(xiàn)象。劇烈的股價(jià)波動(dòng)帶來多種危害和不利影響，嚴(yán)重阻礙資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展和市場(chǎng)化改革的縱深推進(jìn)。因此，有必要探討企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露與股價(jià)波動(dòng)性之間的關(guān)系，試圖從企業(yè)社會(huì)責(zé)任和信息披露的角度為緩解股價(jià)波動(dòng)性開辟新的途徑。
　　本文以有效市場(chǎng)理論、信息不對(duì)稱理論

3、、利益相關(guān)者理論、信號(hào)傳遞理論和企業(yè)聲譽(yù)理論作為理論基礎(chǔ)，以2010-2014年我國(guó)滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象，以其社會(huì)責(zé)任披露表現(xiàn)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)和股票表現(xiàn)作為研究數(shù)據(jù)，對(duì)社會(huì)責(zé)任披露與股價(jià)波動(dòng)性的關(guān)系進(jìn)行了論證，并且區(qū)分機(jī)構(gòu)投資者持股比例進(jìn)一步分析。
　　通過一系列理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露與股價(jià)波動(dòng)性顯著負(fù)相關(guān)，具體來說包括以下三個(gè)結(jié)論:第一，披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告能夠降低股價(jià)波動(dòng)性;第二，社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露質(zhì)量越高，股