上市公司的高管薪酬-績效敏感性研究——基于行業(yè)競爭程度的分析.pdf

1、自現(xiàn)代企業(yè)的管理權和所有權分離以來，高管激勵一直是現(xiàn)代企業(yè)治理的一個重要方面。前人已經(jīng)對高管激勵問題有了大量的研究，高管績效-薪酬敏感性和高管薪酬差距的激勵作用在一些文獻中被證實，已有研究者開始關注行業(yè)對于高管薪酬激勵的影響，但大多是將行業(yè)競爭程度分為高低兩個層次。
　　在對已有研究文獻的回顧與梳理中，本文基于對行業(yè)競爭的研究、代理理論的研究以及企業(yè)產權方面的研究，探索了行業(yè)競爭程度可能對高管激勵產生影響的機制，進而提出了以赫芬達

2、爾指數(shù)表示的行業(yè)競爭程度為調節(jié)變量的相關假設。文章選取2013-2014年的上市公司樣本和行業(yè)層樣本，構建了包含一個行業(yè)層變量的跨層次模型(HLM)。研究表明，行業(yè)競爭程度的提高會加強薪酬-績效敏感性以及高管外部薪酬差距-績效敏感性，同時也會縮小管理層權力對于高管薪酬外部差距的影響，并且在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中行業(yè)競爭程度的上述影響前者要小于后者。
　　綜上研究，本文提出了相關的管理啟示，處于行業(yè)競爭程度低的壟斷性企業(yè)中，高管的薪