聯(lián)合風險投資對上市公司盈余管理的影響——基于國內(nèi)資本市場的檢驗與案例研究.pdf

1、聯(lián)合風險投資以其資源互補、收益共享、風險分攤等優(yōu)點，已成為進一步壯大我國風投行業(yè)、推進科技創(chuàng)新的中堅力量。然而，風險投資集團聯(lián)合了具有不同投資背景、不同價值觀、利益訴求各異的風險投資機構(gòu)，正是由于這種差異性的存在，聯(lián)合主體間的合作常常會陷入個體利益與其他成員利益相沖突的困境，從而導致聯(lián)合風投機構(gòu)對企業(yè)監(jiān)督的效率降低，鑒于大多數(shù)風險投資機構(gòu)選擇聯(lián)合投資的現(xiàn)狀，我們對聯(lián)合能否有效抑制機會主義降低企業(yè)盈余管理的問題展開分析。
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2、用2010-2014年我國創(chuàng)業(yè)板和中小板有風險投資機構(gòu)聯(lián)合參與的企業(yè)為研究對象，考察了聯(lián)合風險投資中領(lǐng)投機構(gòu)類型以及聯(lián)合成員異質(zhì)性對上市公司盈余管理的影響，實證研究結(jié)果表明:在將聯(lián)合風險投資領(lǐng)投機構(gòu)劃分為穩(wěn)定型與交易型的基礎上，與交易型機構(gòu)領(lǐng)投機構(gòu)相比，穩(wěn)定型領(lǐng)投機構(gòu)發(fā)揮了公司外部監(jiān)督者的作用，穩(wěn)定型領(lǐng)投機構(gòu)顯著抑制了公司的盈余管理行為。其次，聯(lián)合成員間投資背景、資源、專業(yè)技能、投資理盒、利益訴求等的差異，一方面可以通過成員之間的互補協(xié)