政治關系、會計信息與債務契約——來自民營企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、P01iticalconnection，AccountinginformationandDebtcontracts———EVidencefromofChina’Sprivate—listedcompaniesADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYNiTingtingSup

2、ervisedbyProfessorLiLianjunSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsMay2010摘要很多證據(jù)顯示，外部融資對于民營企業(yè)的發(fā)展和再投資起著很大的作用。由于我國市場環(huán)境發(fā)展還相對滯后，因此，盡管國家在法律規(guī)章制度上，逐漸給私有企業(yè)越來越多支持，私有企業(yè)仍受到許多的體制性歧視。按照是否有明文規(guī)定，制度可以分為，正式的制度和非正式的制度。當正式制

3、度上，民營企業(yè)處于不利境地，那么他們便開始尋求非正式制度的幫助。自八十年代始，一部分民營企業(yè)家，競相擁有人大代表、政協(xié)委員等政治身份與地位，另一部分民營企業(yè)開始逐步聘請過去或現(xiàn)在在政府部門任職的官員在其董事會擔任職務，而這一現(xiàn)象在近些年尤為明顯。這種現(xiàn)象稱為“建立政治關系”。根據(jù)產(chǎn)權經(jīng)濟學的觀點，政治關系屬于一種關鍵私人履約機制——聲譽機制。由于我國正處于轉型經(jīng)濟中，市場經(jīng)濟發(fā)展滯后以及法律體系不完善，尚且不健全的正式制度需要非正式制度

4、的支持和補充，因此“政治關系”作為一種重要的聲譽機制可以彌補正式制度的不足。孫錚、李增泉和王景斌(2006)認為，銀行在進行信貸決策時，對私有企業(yè)與公有企業(yè)會計信息的重視程度不同，對私有企業(yè)會計信息的重視度高于對公有企業(yè)會計信息的重視度。公有企業(yè)較低的會計信息關注度主要來自于政府對公有企業(yè)的隱性擔保，而不是政府直接干預。然而，目前為止，并沒有相關文獻研究，民營企業(yè)引入政治關系后，其會計信息信貸有用性是否會大大降低，而這將是本文的主要切入

5、點及創(chuàng)新點。本文第一部分為研究背景與目的，第二部分為文獻綜述，而后，從契約理論、尋租理論兩種理論及制度背景進行分析，最后進行實證分析，得到結論：政治關系使得民營企業(yè)獲取銀行貸款更容易：引入政治關系會使反映償債能力的會計信息的債務契約有用性顯著降低，而由于銀行在對民營企業(yè)進行信貸決策時，對于反映盈利能力的會計信息的關注度低于反映償債能力的會計信息的關注度，本身對民營企業(yè)的債務契約有用性低于償債能力，因此政治關系對反映盈利能力的會計信息的信