機構投資者對股票市場波動的影響研究.pdf

1、我國的股票市場是從一個完全由個人投資者聚集的交易市場發(fā)展而來的，多年來，單調的市場參與者結構長期以來被認為是造成我國大陸A股股票市場具有較大波動幅度的重要原因之一。為了改變投資者結構單調的局面，中國證監(jiān)會于1997年11月14日正式頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，給證券投資基金的發(fā)展做出了政策指引，并在規(guī)模的發(fā)展壯大方面給出了市場化標準?！逗细窬惩鈾C構投資者（QFII）境內證券投資管理暫行辦法》也于2002年11月8日正式誕生，20

2、03年7月9日，由瑞士銀行拔得QFII頭籌，至此以后國內A股市場開始向合格的境外投資者（QFII）開放。2004年10月，中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會聯名發(fā)布通知，允許保險資金直接進入資本市場并參與A股股票投資。新的政策指引明確告知，保險機構作為國內合格的獨立市場參與者可以直接在滬、深A股股票市場進行投資，公平有序地參與IPO新股申購和二級市場日常競價交易，買賣除ST、PT以外的所有A股股票、公司可轉債以及其他符合證監(jiān)會、保監(jiān)會要求的所有金融

3、產品。在發(fā)改委、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等部門的大力支持下，我國股票市場上的機構投資者持續(xù)發(fā)展，其結構也獲得了很大程度的改善，使得國內股票市場日漸趨向成熟。
　　隨著股票市場投資者中機構投資者的比重逐漸加大，機構投資者對我國股票市場波動的影響也越來越明顯。然而，目前國內學術界對此一直持不同的觀點。一種觀點認為，目前A股股票市場上存在著十分明顯制度缺陷，同時市場上的標的公司總體表現不良，整個A股市場很少有能讓機構投資者長期投資的優(yōu)質上

4、市公司，在此情況下機構投資者想要獲利也只能依靠波段操作，也因為間接造成市場的劇烈波動；另一種則持相反觀點，認為機構投資者的持續(xù)發(fā)展有助于證券市場長期走向穩(wěn)定。
　　全文共計五大部分，第一部分闡述此次研究的背景和意義，并對國內外研究成果進行歸納；第二部分就機構投資者的內涵特征及國內機構投資者的發(fā)展狀況加以介紹分析；第三部分著重介紹機構投資者影響股市的相關理論基礎；第四部分分析機構投資者對我國股票市場產生相關影響，包括積極影響以及消極