CVC資本對(duì)珠海中富的掏空行為研究.pdf

1、隨著新興資本市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)已成為國(guó)際私募基金投資最多的地區(qū)之一。高盛收購(gòu)雙匯，新橋并購(gòu)深發(fā)展、CVC資本控股珠海中富等私募基金并購(gòu)案引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。但我國(guó)私募股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y還處于起步階段，并未形成成熟的監(jiān)管體系，缺乏強(qiáng)有力的行業(yè)協(xié)會(huì)引導(dǎo)，導(dǎo)致這種股權(quán)投資有可能演變成利益侵占行為。首先，當(dāng)私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)不足且未達(dá)到預(yù)期投資收益時(shí)，身為大股東的私募基金完全有動(dòng)機(jī)通過(guò)利益輸送的方式減少損失。其次，我國(guó)資本市場(chǎng)法律監(jiān)管環(huán)境的不完善

2、也使私募基金有能力利用關(guān)聯(lián)交易等掏空方式獲取收益。雖然我國(guó)《公司法》在限制大股東行為方面設(shè)置了相關(guān)法律制度，但是掏空行為的隱蔽性與多樣性使得相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管條例與懲治措施往往滯后于掏空行為的發(fā)生，難以對(duì)大股東的利益攫取形成有效限制。只有強(qiáng)化私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)、不斷完善針對(duì)掏空行為的法律法規(guī)，才能減少利益侵占行為的發(fā)生。
　　本文對(duì)CVC資本掏空珠海中富的行為進(jìn)行案例研究。通過(guò)對(duì)掏空方式的分析，明晰了CVC資本進(jìn)行利益攫取的手段；

3、運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值分析法與財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法，全面評(píng)價(jià)掏空行為對(duì)企業(yè)績(jī)效與公司價(jià)值的消極影響；通過(guò)對(duì)掏空行為的動(dòng)因分析，發(fā)現(xiàn)CVC資本風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)不足、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)存在缺陷、公司內(nèi)外部治理機(jī)制不完善是導(dǎo)致CVC資本輕而易舉掏空珠海中富的直接影響因素。通過(guò)本案例的研究，有助于政策制定部門(mén)引導(dǎo)私募股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)制定規(guī)范的示范合同，強(qiáng)化私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。同時(shí)有助于監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)來(lái)監(jiān)督和制約大股東的利益侵占行為，保障我國(guó)資本