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文檔簡介
1、中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用,但融資約束卻一直限制著它的發(fā)展。中小企業(yè)融資渠道匱乏,主要依賴于銀行信貸獲取外部融資,而銀行鑒于中小企業(yè)規(guī)模小、內(nèi)部控制不完善等因素,通常對其披露的財務(wù)數(shù)據(jù)持懷疑態(tài)度,在這種信息不對稱的格局下,銀行為了加強風(fēng)險管控,對中小企業(yè)進行不合理的信用評價,導(dǎo)致中小企業(yè)陷入了融資難、融資成本高的困境。因此,為了解決融資難題,中小企業(yè)應(yīng)首先提高內(nèi)部控制水平來降低會計信息的不確定性,緩解雙方的信任危機;
2、其次,中小企業(yè)可以引入關(guān)系機制增進與銀行的溝通,利用這種關(guān)系資本獲取信貸資源。本文探討的關(guān)系機制主要是銀行關(guān)聯(lián),又具體分為銀行人事關(guān)聯(lián)和銀行股權(quán)關(guān)聯(lián)兩個維度,前者是引入銀行的高管擔(dān)任企業(yè)的高管,后者則是銀行和企業(yè)之間相互持有對方的股份。然后又選擇了債務(wù)契約中企業(yè)最為關(guān)注的融資成本作為研究視角,考察內(nèi)部控制、銀行關(guān)聯(lián)對債務(wù)融資成本的共同作用機理,不僅豐富了內(nèi)部控制、銀行關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟后果研究,還為中小企業(yè)如何降低債務(wù)融資成本提供一些現(xiàn)實指導(dǎo)。
3、
本文采用2012-2015年的深市中小板上市公司作為研究數(shù)據(jù),重點進行了分組均值T檢驗、全樣本回歸分析和分樣本回歸分析來探究內(nèi)部控制、銀行關(guān)聯(lián)對債務(wù)融資成本的影響。首先,根據(jù)內(nèi)部控制質(zhì)量的中位數(shù)將全樣本分為高內(nèi)部控制水平組和低內(nèi)部控制水平組,又根據(jù)銀行關(guān)聯(lián)與否將全樣本分為銀行關(guān)聯(lián)組和非銀行關(guān)聯(lián)組,分別比較內(nèi)部控制組間債務(wù)融資成本差異和銀行關(guān)聯(lián)組間債務(wù)融資成本差異,可以得出高內(nèi)部控制水平與銀行關(guān)聯(lián)都能降低企業(yè)的債務(wù)融資成本,對
4、全樣本的回歸檢驗也再次驗證了該結(jié)論。其次,又對內(nèi)部控制分樣本和銀行關(guān)聯(lián)分樣本進行了回歸檢驗,通過對比內(nèi)部控制組間的銀行關(guān)聯(lián)系數(shù)及其顯著性水平差異和銀行關(guān)聯(lián)組間的內(nèi)部控制質(zhì)量系數(shù)及其顯著性水平差異,可以得出當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制水平較差時,即使引入銀行關(guān)聯(lián)也于事無補,因為銀行是理性的,只有在企業(yè)內(nèi)部控制完善的前提下,銀行關(guān)聯(lián)才能彰顯出其降低債務(wù)融資成本的作用。
本文可能的貢獻在于:(1)現(xiàn)有研究對銀行關(guān)聯(lián)的定義大都采用單一維度,筆者在綜
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