閾值面板數(shù)據(jù)模型的理論及應(yīng)用研究.pdf

1、從模型設(shè)定的角度看，面板數(shù)據(jù)模型含有個(gè)體效應(yīng)或時(shí)間效應(yīng)，從而能夠刻畫(huà)來(lái)自于個(gè)體層面或是時(shí)間層面的異質(zhì)性；從數(shù)據(jù)特征的角度看，面板數(shù)據(jù)包含時(shí)間維度和截面維度，從而兼具時(shí)間序列與截面數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)。因此，面板數(shù)據(jù)模型在經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和社會(huì)學(xué)等各個(gè)學(xué)科領(lǐng)域都得到了廣泛的應(yīng)用，成為計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要分支。但是，傳統(tǒng)面板數(shù)據(jù)模型假定經(jīng)濟(jì)變量之間是線性關(guān)系，一旦使用傳統(tǒng)面板數(shù)據(jù)模型來(lái)分析經(jīng)濟(jì)變量之間的非線性關(guān)系，則很可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論。針對(duì)上述傳統(tǒng)面

2、板數(shù)據(jù)模型的缺陷，學(xué)者們將面板數(shù)據(jù)模型與非線性結(jié)合起來(lái)，形成了閾值面板數(shù)據(jù)模型。此后，閾值面板數(shù)據(jù)模型得到了學(xué)者們的深入研究，并成為計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的前沿?zé)狳c(diǎn)。
　　本文根據(jù)方法論的不同將閾值面板數(shù)據(jù)模型分成靜態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型、普通動(dòng)態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型（即動(dòng)態(tài)項(xiàng)不帶閾值效應(yīng)，只有外生解釋變量帶閾值效應(yīng)的動(dòng)態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型）和動(dòng)態(tài)項(xiàng)帶閾值效應(yīng)的動(dòng)態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型，對(duì)于靜態(tài)閾值面板模型和動(dòng)態(tài)閾值面板模型，又分別細(xì)分為內(nèi)生閾值變量情

3、形和外生閾值變量情形進(jìn)行討論。本文的結(jié)構(gòu)也據(jù)此安排，現(xiàn)將本文研究的主要內(nèi)容及創(chuàng)新之處總結(jié)如下。
　　Hansen(1999)針對(duì)靜態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型提出了一個(gè)集中最小二乘估計(jì)方法，基于此，學(xué)者們進(jìn)行了大量的應(yīng)用研究。本文將其外生閾值變量的假定進(jìn)行擴(kuò)展，考慮閾值變量為內(nèi)生變量的情形，并分別考慮了三類(lèi)模型：閾值面板數(shù)據(jù)模型和閾值變量方程都不包含個(gè)體效應(yīng)（ETM-PTR），閾值面板數(shù)據(jù)模型包含個(gè)體效應(yīng)而閾值變量方程不包含個(gè)體效應(yīng)（FE1

4、-ETM-PTR)，閾值面板數(shù)據(jù)模型和閾值變量方程都包含個(gè)體效應(yīng)(FE2-ETM-PTR)，都給出了相應(yīng)的估計(jì)方法。作為對(duì)理論的應(yīng)用，本文研究了我國(guó)通貨膨脹率與相對(duì)價(jià)格可變性（RPV）之間的閾值關(guān)系，研究結(jié)果表明，隨著通貨膨脹率的逐漸增加，通貨膨脹率對(duì)相對(duì)價(jià)格可變性的影響會(huì)發(fā)生兩次變化，即存在著兩個(gè)閾值效應(yīng)。從而形成了比較清晰的應(yīng)用創(chuàng)新。
　　對(duì)于普通動(dòng)態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型，國(guó)外學(xué)者進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，這些研究都是采用Caner

5、and Hansen(2004)提出的兩階段估計(jì)方法。但是該估計(jì)方法是針對(duì)含有內(nèi)生變量的閾值回歸模型的，其是否適應(yīng)于普通動(dòng)態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型既無(wú)理論證明的支持，也無(wú)仿真實(shí)驗(yàn)的支持。為此，作為本文的創(chuàng)新點(diǎn)，本文擴(kuò)展Caner and Hansen(2004)提出的兩階段估計(jì)方法，完整闡述了適用于普通動(dòng)態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型的兩階段估計(jì)方法。仿真實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，無(wú)論是閾值參數(shù)，還是自回歸系數(shù)1和2，都具有很好的有限樣本性質(zhì)。此外，本文提出的兩階段

6、估計(jì)方法在大閾值效應(yīng)和小閾值效應(yīng)下都是適用的。最后，基于普通動(dòng)態(tài)閾值面板數(shù)據(jù)模型，本文實(shí)證研究了我國(guó)公共衛(wèi)生支出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。
　　對(duì)于動(dòng)態(tài)項(xiàng)帶閾值效應(yīng)的動(dòng)態(tài)閾值面板模型，本文分別考慮了外生閾值變量和內(nèi)生閾值變量?jī)煞N情形。對(duì)于前者，本文介紹了FD-GMM估計(jì)、SYS-GMM估計(jì)、FD-2SLS估計(jì)和極大似然估計(jì)，這四種估計(jì)方法都能得到一致估計(jì)量。對(duì)于后者，本文介紹了FD-GMM估計(jì)方法，得到了閾值參數(shù)和斜率系數(shù)的一致估計(jì)量，并給

7、出了該估計(jì)量的漸進(jìn)分布。基于FD-GMM估計(jì)量和FD-2SLS估計(jì)量，參考Hausman檢驗(yàn)的思路，我們介紹了動(dòng)態(tài)閾值面板模型框架下檢驗(yàn)閾值變量的外生性的方法。此外，比較外生閾值變量下的四種估計(jì)方法，我們發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)D-2SLS估計(jì)中，閾值參數(shù)估計(jì)的有限樣本表現(xiàn)很好，斜率系數(shù)估計(jì)的有限樣本表現(xiàn)較差；FD-GMM估計(jì)和SYS-GMM估計(jì)的有限樣本表現(xiàn)較為接近，都并未展現(xiàn)出很好的有限樣本性質(zhì)；極大似然估計(jì)的有限樣本表現(xiàn)很好，閾值參數(shù)和斜率系數(shù)的

8、有限樣本表現(xiàn)都較好，其中閾值參數(shù)的有限樣本表現(xiàn)稍微差于FD-2SLS，但斜率系數(shù)的有限樣本表現(xiàn)好于其它三種估計(jì)方法。
　　企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是公司金融領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)，尤其是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度，作為衡量資本結(jié)構(gòu)決策好壞的重要指標(biāo)，更是研究的關(guān)鍵問(wèn)題。但由于在回歸模型中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度是通過(guò)動(dòng)態(tài)項(xiàng)系數(shù)來(lái)刻畫(huà)，這就使得難以得到影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的因素。動(dòng)態(tài)項(xiàng)帶閾值效應(yīng)的動(dòng)態(tài)閾值面板模型通過(guò)閾值效應(yīng)來(lái)刻畫(huà)動(dòng)態(tài)項(xiàng)系數(shù)