明星基金暫停申購(gòu)對(duì)基金家族現(xiàn)金流的影響.pdf

1、隨著我國(guó)的證券投資基金行業(yè)的迅猛發(fā)展，我國(guó)基金管理公司和基金數(shù)量都越來越多，明星基金和明星基金家族也越來越受到投資者的關(guān)注和追捧。近年來，不斷有明星基金被暫停申購(gòu)的現(xiàn)象出現(xiàn)，導(dǎo)致投資者無法購(gòu)買這些明星基金。本文以我國(guó)2010年第一季度至2013年第四季度的股票型開放式基金為樣本，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型回歸分析明星基金暫停申購(gòu)對(duì)基金家族現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響。
　　首先，本文采用三種不同的明星基金定義方法和兩種基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法分別進(jìn)行回歸分析。

2、研究結(jié)果表明，明星基金對(duì)基金家族資金凈流入產(chǎn)生正影響，而以復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率排名前10％定義的明星基金暫停申購(gòu)會(huì)加劇這種影響。
　　然后，本文進(jìn)一步進(jìn)行回歸分析明星基金暫停申購(gòu)對(duì)基金家族內(nèi)其他基金的資金凈流入的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，明星基金對(duì)基金家族內(nèi)其他基金資金凈流入產(chǎn)生顯著的正影響，但明星基金暫停申購(gòu)對(duì)基金家族內(nèi)其他基金的資金凈流入不產(chǎn)生顯著影響，明星基金暫停申購(gòu)對(duì)基金家族的資金凈流入的正影響主要體現(xiàn)在對(duì)該明星基金自身的現(xiàn)金流影