我國證券公司資產(chǎn)證券化風(fēng)險隔離機(jī)制法律問題研究.pdf

1、2014年11月，我國證券公司資產(chǎn)證券化的主要法律依據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的修訂出臺，使起源于上世紀(jì)70年代的資產(chǎn)證券化這一結(jié)構(gòu)化融資方式再次成為人們的關(guān)注焦點，證券公司也紛紛將其視為創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的重大契機(jī)。
　　在面臨盤活存量資產(chǎn)的迫切壓力下，資產(chǎn)證券化對于擴(kuò)大我國中小企業(yè)的融資渠道，提高資產(chǎn)流動性能夠起到巨大的推動作用。然而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品作為金融衍生產(chǎn)品的一種，同樣有利有弊。美國2008年金融

2、危機(jī)的爆發(fā)更是讓人們重新意識到了風(fēng)險控制的重要性。風(fēng)險隔離機(jī)制作為資產(chǎn)證券化的重要保障，主要包括兩個部分:即破產(chǎn)隔離與真實出售，作為資產(chǎn)證券化過程的核心，其構(gòu)建之初就是為了降低市場風(fēng)險、保護(hù)投資者利益。
　　本文共分為四個部分對我國證券公司資產(chǎn)證券化風(fēng)險隔離機(jī)制進(jìn)行了法律層面的分析研究。
　　第一部分首先對資產(chǎn)證券化的概念進(jìn)行了法律上的闡釋，并將起源于美國的資產(chǎn)證券化從一般運作流程、各方交易主體、基本交易結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行了簡單

3、介紹，并闡述了資產(chǎn)證券化風(fēng)險隔離機(jī)制中涉及的主要法律問題;
　　第二部分首先對我國的資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行了梳理，之后結(jié)合我國當(dāng)前的立法現(xiàn)狀，在理清我國證券公司資產(chǎn)證券化的運作模式后，從參與主體、基礎(chǔ)資產(chǎn)、特殊目的載體、信用增級、監(jiān)管方式、信息披露等方面進(jìn)行了重點解讀;
　　第三部分分別對風(fēng)險隔離機(jī)制構(gòu)建的兩個關(guān)鍵點——“破產(chǎn)隔離”與“真實出售”進(jìn)行了法律分析，并從資產(chǎn)支持專項計劃的法律定位、證券公司與投資者的關(guān)系、判斷真實