內(nèi)部財(cái)務(wù)控制與非效率投資的實(shí)證研究.pdf

1、內(nèi)部財(cái)務(wù)控制與非效率投資的實(shí)證研究摘要我國(guó)A股上市公司日益呈現(xiàn)出的非效率投資問(wèn)題，影響了公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。制定科學(xué)合理的投資決策，抑制非效率投資已經(jīng)成為上市公司迫切需要解決的難題。已有很多學(xué)者從外部治理視角進(jìn)行研究，但很少有學(xué)者關(guān)注內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)非效率投資的影響。同時(shí)，內(nèi)部財(cái)務(wù)控制作為內(nèi)部控制的一個(gè)重要方面對(duì)企業(yè)投資行為是否產(chǎn)生影響以及產(chǎn)生怎樣的影響，目前為止鮮有文獻(xiàn)探討這一方向，文章擬通過(guò)理論與實(shí)踐相結(jié)合從更深層次

2、的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制這一視角研究抑制非效率投資的具體路徑。文章借鑒建立的內(nèi)部財(cái)務(wù)資源集中水平模型來(lái)衡量財(cái)務(wù)控制集中程度，通過(guò)手工搜集財(cái)務(wù)公司以及ERP的使用數(shù)量，借鑒Richardson預(yù)期投資模型具體量化企業(yè)的非效率投資水平，分別構(gòu)建以?xún)?nèi)部財(cái)務(wù)資源集中指數(shù)、財(cái)務(wù)公司的建立以及ERP等信息系統(tǒng)的使用為解釋變量、以投資過(guò)度和投資不足為被解釋變量的多元回歸模型，選取我國(guó)A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，內(nèi)部財(cái)務(wù)控制與非效率投資負(fù)相關(guān)，即加

3、強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制建設(shè)可以抑制公司的非效率投資行為。財(cái)務(wù)公司利用資金集中的優(yōu)勢(shì)降低成本，通過(guò)其監(jiān)督功能和激勵(lì)機(jī)制，可以有效緩解股東與高管之間，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理之間的代理沖ABSTRACTChinakSlistedcompaniesincreasinglyekposedtheproblemofinefficientinvestmentbehaviorseriouslyaffectingthecompany’Scapitalefficienc

4、yandthehealthydevelopmentofcapitalmarketsHowtoeffectivelyguideandrestraintheinefficientinvestmentdecisionoflistedcompanieshasbecomeanurgentandimportanttaskTheexistingresearcheshavebeenanalyzedfromtheperspectiveofexternal

5、governanceandpaidlessattentiontotheinfluenceofinternalfinancialcontrolontheinefficientinvestmentofenterprisesTheinternalfinancialcontrolasanimportantmeansofintemalcontrolwhethertheimpactoncorporateinvestmentbehaviorandwh

6、atimpact，SOfarlittleliteraturetoexplorethistopic，thearticleintendstocombinetheoreticalandempiricalapproachfromadeeperlevelofinternalfinanceControlthisperspectivetostudythespecificwaystocurbinefficientinvestmentThispaperu

7、sesthemodeloffinancialresourceallocationtomeasurethedegreeoffinancialcontrolconcentrationBycollectingthenumberoffinancialcompaniesandthenumberofERPandusingRichardson’Sexpectedinvestmentmodeltomeasurethedistortionsoftheir

8、rationalinvestment，thefinancialresourceallocationindex，TheestablishmentoffinancialcompaniesandtheuseofinformationsystemssuchasERPasexplanatoryvariables，theoverinvestmentandunderinvestmentastheexplanatoryvariablesofthemul