國有上市公司海外并購的績效分析.pdf

1、2008年金融危機爆發(fā)后，在歐美市場并購低迷，國外公司資產價格貶值，國內經濟快速持續(xù)增長、國內產業(yè)結構調整、政府鼓勵中國企業(yè)“走出去”的環(huán)境下，中國企業(yè)的海外并購活動蓬勃發(fā)展，國有公司在此期間更是大步進舉。那么國有公司的海外并購是否達到了預期的效果，提高了公司的績效正是本文要研究的問題。
　　本文對國內外的海外并購的研究成果進行了系統(tǒng)的回顧，并重點總結了國內企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀，圍繞企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力，建立

2、了綜合的財務指標評價體系，使用因子分析法分析2011年實行海外并購的國有公司并購當年和并購后兩年的財務績效的變化，并對不同行業(yè)的績效變化進行了討論。實證分析得到如下結論：1.整體而言，海外并購后國有上市公司的財務績效經歷了先升后降的過程，在窗口期結束時公司的績效低于并購實施前；企業(yè)的盈利能力有所上升，營運能力變強，償債能力先變弱后恢復，成長能力降低；2.采礦業(yè)公司在海外并購后績效走勢與總體樣本公司的績效走勢相同，即先升后降；盈利能力上升